(002891) 内拓无力、外购无方,恒久生长值得期待

2021-02-05 14:22标签:

(002891) 内拓有力、外购有方,长期成长值得期待


事情1:公司宣布布告,拟以3343.75万新西兰元收购PFNZ的70%的股权。

事情2:公司宣布事迹预报,预计2020年度归母净利1.10亿元~1.42亿元,同比增长39.34%~79.15%。

新西兰规划更进一步,打造高端市场增长引擎  PFNZ是新西兰最大的宠物罐头工场,其客户包含ZIWI、K9等诸多高端品牌,2020财年净利润约1000万人平易近币。

这次并购是2018年收购Zeal之后,公司在新西兰规划的进一步深化。

从前两年,借助公司的渠道跟营销上风,Zeal品牌在海内疾速增长,曾经成为着名的高端品牌之一。

今朝Zeal仍旧以零食为主,借助PFNZ良好的出产工艺以及新西兰优质的原资料,将来Zeal的产物线将进一步丰盛,打造高真个全品类品牌。

同时,PFNZ的产物在包含中国在内的多个国度及地域贩卖情形良好,也将进一步增厚公司事迹。

收入连续高速增长,汇率稳定等影响短期利润  海内市场方面,公司连续加大投入力度,集中资本一直夯实公司品牌及渠道才能,咱们预计整年海内收入约5.5亿元,同比增长60%阁下;海外市场方面,下游需求兴旺叠加产能连续开释,公司海外收入仍坚持了高速增长,咱们预计整年公司海外收入17亿元以上,同比增长20%以上。

利润方面,自20年下半年以来人平易近币连续贬值,预计对于公司事迹造成必定影响,咱们预计汇兑损益影响2000-3000万净利润。

咱们以为汇率稳定仅影响公司短期利润,而公司最大的看点仍旧是海内市场的收入增长。

海内市场完成“从0到1”,恒久生长值得期待  自上市以来,公司连续加大对于海内市场的投入力度,从前3年海内收入复合增速50%以上。

咱们以为公司曾经实现了海内市场“从0到1”的阶段:1)产物方面,在坚持湿粮跟零食领域上风的同时,公司连续加大干粮市场的投入力度,咱们预计20年干粮增速约100%;2)品牌方面,以wanpy跟zeal为中心,借助新媒体营销手腕连续晋升品牌力;3)渠道方面,公司完成全渠道规划,偏重点发力线上渠道。

咱们看好公司经由过程连续的品类翻新、精准的营销投入、完美的渠道规划逐渐生长为行业龙头。

咱们预计将来海内收入增速仍将维持50%以上,同时跟着收入体量的添加,今明两年无望迎来利润拐点。

红利预测与投资倡议  斟酌到汇率的影响,咱们调剂公司红利预测及目的价。

预计2020-2022年公司净利润1.31/1.96/2.85亿元(前值1.45/1.96/2.85亿元),同比66%/49%/46%,EPS分手为0.67/1.00/1.45元。

基于分部估值法,给予公司2021年目的市值120亿元,对于应目的价约61元,维持“买入”评级。

危险提醒:事迹预报是初步测算成果,以年报披露数据为准;对于外投资危险;市场竞争的危险;汇率稳定的危险

【002891】【龙虎榜】 中宠股份 01月28日成交明细


2021年01月28日,同花顺数据核心显示,中宠股份(002891)(002891)报收54.12元,涨幅-9.99%,成交量589.93万股。

具体数据请进入:同花顺数据核心-龙虎榜页面查看


【002891】中宠股份拟收购PFNZ70%股权进步对于海内外宠物食物工业资本的整合才能


中宠股份(002891)(002891.SZ)布告,公司拟以自筹资金共计3343.75万新西兰元收购由VLR Global Holdings PTE.LTD.跟Stuart Stirling TAYLOR持有的PetfoodNZ International Limited(“PFNZ”)70%的股权,本次收购实现后,PFNZ将成为公司的控股子公司。

据悉,PFNZ坐落于新西兰北岛东海岸城镇吉斯本。

自2010年以来,PFNZ不断致力于运用新西兰自然的原资料,向国际市场出口安康的高端宠物罐头食物。

别的,本次收购是公司规划海外策略的首要一环。

收购实现后,公司将进一步增强公司产物线丰盛水平跟产物托付才能。

别的,经由过程本次收购,公司将进一步进步对于海内外宠物食物工业资本的整合才能。

本次收购的标的具备良好的出产工艺,其产物在包含中国在内的多个国度及地域贩卖情形良好,与公司踊跃开辟海内市场的策略之间具备关系性。