(002352) 趋向减速,代价生长

2021-02-05 14:30标签:

(002352) 趋势加速,价值成长


推举逻辑:①短期看,高壁垒时效件营业成绩利润压舱石:新冠疫情带来高端消费线上化的减速,预计2020-2022年顺丰时效件增速复合增速17.6%,预计2022年时效件营业可奉献120亿利润的根本盘。

②中期看,鄂州机场2022年终投产将强化顺丰物流生态规划:收入端将受益于时效件辐射范畴的扩张及将来机场空港工业集群,本钱端将受益于优化路由及装载率晋升带来的单元本钱下降。

③恒久看,顺丰领有最片面的根底物流模块、丰盛的客户积聚及物流大数据资本,作为综合物流供给商享用物流业行业迭代的时期最强β。

快递物流:批发供给链进级的反动者。

2020年尾中国什物商品网上批发额占社会消费品批发总额的比重晋升至24.9%,斟酌电商浸透率到达50%的实践极限程度、快递业体量的开展仍旧具备翻倍空间。

消费工业的进级也带来了制作业的刷新,新的消费需求推进制作业模式的改变,快递物流行业是高端消费跟高端制作工业链上的深度介入者,是大供给链时期的中心资产。

顺丰控股:快递业黄金资产,享用高壁垒的优质白马。

顺丰恒久资产建设及耕作打造了行业最具壁垒的天网、地网与信息网三位一体的物流网络。

73架全货机机队及积淀的货运时辰打造了高建设壁垒;保持多元营业的前瞻规划及快递营业下沉带来的产物张力,147万月结客户的高客户粘性助力公司晋升营业协同、拓宽护城河,在生长为中国多元物流根底设备的赛道上勇往直前。

中心代价:时效件市场领跑者,鄂州机场强化护城河。

顺丰时效营业根本盘有约60%的市占率,物流领域稀缺的品牌辨认度、高频率运转直营网络宏大的资产建设本钱,使得顺丰在时效件领域具备寡头订价才能。

规划恒久,咱们能够看到公司在快递物流各个节点的饱跟投入;在快运零但,冷链,同城与国际等领域连续发力,时效件网络的产能冗余为新营业开展带来晋升产能应用率、下降单件本钱的空间。

长视角看鄂州机场,顺丰可借力其货运关节位置介入寰球航空物流竞争,在后疫情时期为规划寰球货运航路网络铺路。

红利预测与投资倡议。

预计顺丰控股2020-2022年归母净利润将坚持22.3%的复合增长率。

采纳分部估值法子,咱们以为公司2022年合理市值为6038亿元,对于该当前市值2年复合收益率达16.8%,初次笼罩给予“买入”评级。

【002352】顺丰控股[002352.深证]:监事刘冀鲁减持期届满 累计减持211.13万股


1 月 4日丨顺丰控股(002352,股吧)(002352.SZ)颁布,公司于2021年1月1日收到监事刘冀鲁出具的《关于股份减持筹划限期届满暨施行情形见告函》,截至2020年12月31日,监事刘冀鲁这次减持筹划限期已届满,累计减持211.13万股,减持比例0.0463%。


【002352】东北证券 顺丰控股:趋向减速 代价生长


推举逻辑:①短期看,高壁垒时效件营业成绩利润压舱石:新冠疫情带来高端消费线上化的减速,预计2020-2022年顺丰时效件增速复合增速17.6%,预计2022年时效件营业可奉献120亿利润的根本盘。

②中期看,鄂州机场2022年终投产将强化顺丰物流生态规划:收入端将受益于时效件辐射范畴的扩张及将来机场空港工业集群,本钱端将受益于优化路由及装载率晋升带来的单元本钱下降。

③恒久看,顺丰领有最片面的根底物流模块、丰盛的客户积聚及物流大数据资本,作为综合物流供给商享用物流业行业迭代的时期最强β。

快递物流:批发供给链进级的反动者。

2020年尾中国什物商品网上批发额占社会消费品批发总额的比重晋升至24.9%,斟酌电商浸透率到达50%的实践极限程度、快递业体量的开展仍旧具备翻倍空间。

消费工业的进级也带来了制作业的刷新,新的消费需求推进制作业模式的改变,快递物流行业是高端消费跟高端制作工业链上的深度介入者,是大供给链时期的中心资产。

顺丰控股(002352):快递业黄金资产,享用高壁垒的优质白马。

顺丰恒久资产建设及耕作打造了行业最具壁垒的天网、地网与信息网三位一体的物流网络。

73架全货机机队及积淀的货运时辰打造了高建设壁垒;保持多元营业的前瞻规划及快递营业下沉带来的产物张力,147万月结客户的高客户粘性助力公司晋升营业协同、拓宽护城河,在生长为中国多元物流根底设备的赛道上勇往直前。

中心代价:时效件市场领跑者,鄂州机场强化护城河。

顺丰时效营业根本盘有约60%的市占率,物流领域稀缺的品牌辨认度、高频率运转直营网络宏大的资产建设本钱,使得顺丰在时效件领域具备寡头订价才能。

规划恒久,咱们能够看到公司在快递物流各个节点的饱跟投入;在快运零但,冷链,同城与国际等领域连续发力,时效件网络的产能冗余为新营业开展带来晋升产能应用率、下降单件本钱的空间。

长视角看鄂州机场,顺丰可借力其货运关节位置介入寰球航空物流竞争,在后疫情时期为规划寰球货运航路网络铺路。

红利预测与投资倡议。

预计顺丰控股2020-2022年归母净利润将坚持22.3%的复合增长率。

采纳分部估值法子,咱们以为公司2022年合理市值为6038亿元,对于该当前市值2年复合收益率达16.8%,初次笼罩给予“买入”评级。