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3个方法 教你提高指数基金的投资收益,如何投资基金

原标题:3个方法 教你提高指数基金的投资收益

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3个方法 教你提高指数基金的投资收益

  我们知道,指数基金是跟踪指数的基金,其运作目标是复制目标指数的收益,尽量减少跟踪误差,因此,指数基金也被称作被动型基金。

  鉴于此,大部分投资者对指数基金投资的印象通常是跟随市场获取平均收益,保守有余、进攻不足。

  其实,在基金投资界,有这样一个说法,叫“被动基金主动化、主动基金被动化”说的是,投资主动基金,我们主要依赖的是基金经理选股择时的能力,依靠基金经理获得超额收益;而被动基金却可以通过我们自身的主动化管理,获取超额收益。本篇文章就来探讨如何通过投资被动基金获得主动收益。

  主动收益也称为超额收益,是投资人根据其对市场的认识,采取积极主动的管理,通常包括择时和择股,获取的额外回报。能否通过投资被动指数基金获取超额收益呢?答案是肯定的。

  下面介绍3种方法,帮助你提高指数基金的投资收益。

  我们知道,无论投资股票还是基金,投资者的盈利来源无非就两种:买卖价差和持有期间的分红,其中,分红通常来自公司或指数的盈利,买卖价差的源头有两个,一是公司或指数的业绩增长;二是持有期间股票或指数的估值变化。因此,投资回报的关键就在于业绩和估值。为此,我们从这两方面着手,探讨获取超额收益的方法。

  第一、选基:投资业绩优良、长期基本面向好的指数基金。

  我们说,指数基金是被动跟踪指数的基金。因此,择基的第一步就是择指数。选择好指数

,再从跟踪该指数的基金中选择跟踪效果好、规模适中、费率低廉的指数基金即可。

  指数是股票的组合,其业绩对应的是成分股公司的业绩。A股公司业绩的良莠不齐,也带来不同指数业绩有好有差。

  市场上的指数有许多类型,有宽基指数、有行业指数还有聪明贝塔指数。我们以行业指数为例,行业指数是各个行业的股票组合,而各行业间的基本面差别很大,从而行业指数之间业绩差别也非常大。我们以食品饮料指数和煤炭指数为例。

  下图是2012年2月到2019年11月初食品饮料指数(000807)和煤炭指数(802015)的走势叠加,红绿k线是食品饮料指数,蓝白k线是煤炭指数,期间食品饮料指数上涨了167%,煤炭指数却下跌了26%。

  再来看看两个指数的基本面。净资产收益率是衡量业绩高低最常用的指标,下图是二者净资产收益率历史走势,黄色是食品饮料,蓝色是煤炭指数,可以看到,食品饮料的净资产收益率明显比煤炭高得多。

  行业之间的差别其实是非常大的。好行业通常具备一些共性,比如长期净资产收益率高、盈利稳定、现金流充裕、再投资需求小,护城河较宽,未来市场前景广阔,并且这些行业往往需求刚性、对经济周期敏感性不高,属于可以长期持有的行业。

  代表行业主要有:消费、食品饮料、保险、医药等行业。这些行业无论是国内还是国外,表现都非常亮眼。

  而有些行业业绩波动性大,对经济周期敏感,随着经济景气度下降,行业发展随之进入下行期,比如钢铁、煤炭等,长期投资,我们应该尽量避开这些行业。

  投资不同的指数会带来投资收益上的巨大差别,因此,长期投资,需要对指数的编制逻辑、业绩表现、未来前景要有一定的认识。俗话说,你永远赚不到你认知以外的钱。

  当然,这对投资者的能力圈有一定的要求,建议刚接触投资的新手可以从宽基指数入手、慢慢过渡到熟悉的行业,再随着能力圈的扩大,逐步拓展选择的范围。

  第二、择时:估值较低时买入,估值高时卖出

  在A股市场,散户贡献了绝大部分的交易量。受到群体心理的影响,市场先生的情绪波动很大,情绪高亢时,估值泡沫不断膨胀;情绪低迷时又导致极度低估。市场估值的波动带来指数走势的大幅波动。因此,如果能在指数便宜时买入,市场亢奋时离场,便可以获得更高的收益。

  对指数估值,就是判断指数是贵还是便宜,在不同估值水平下买卖点的把握可能会带来收益上的巨大差别。下面举个例子说明。

  沪深300指数,2014年10月31日市盈率为8.46,12月31日市盈率为12.37,分别在这两个位置买入,都持有2年卖出,前者收益率为40%,后者收益率为-4%,两笔投资买入点仅错开了2个月,基本面并不会发生太大变化,而投资收益却有着云泥之别,这种差别就是由买入时的估值水平不同导致的。

  判断指数的估值水平的方法包括绝对估值法、相对估值法,具体可参见专门的文章,这里不做详述。

  事实表明,对于常见的指数基金投资策略,加入估值因素进行择时,都能够带来不错的超额收益,包括指数基金定投策略、股债平衡策略、网格策略等,前面文章都有介绍,这里不再详述。

  相对于预测指数的未来业绩,判断指数当前的估值水平要相对容易一些,但需要注意的是,估值是基于过去财务数据的判断,并不能真正衡量指数的真实价值,因此,客观来看,任何一种估值方式都是一种模糊的正确。

  第三、因子投资:通过投资聪明贝塔指数获取超额收益

  聪明贝塔指数通过配置长期有超额收益的因子,希望获取超越市场的表现。它本身是一种量化择股策略,只不过择股方式是按照指数编制方案,由指数公司编制并进行动态调整。

  目前A股常见的聪明贝塔策略包括价值策略、质量策略、红利策略、低波策略,对应的指数有300价值、基本面50、中证红利、500低波等。从长期表现来看,这些因子都存在着超额收益。需要提醒的是,长期有效不等于时时有效,这些聪明贝塔指数短期也可能跑输基准。我们以沪深300价值为例。

  沪深300价值是价值策略指数,下图是沪深300价值全收益指数(蓝色)和沪深300全收益指数(黄色)从2011年10月至2019年10月的历史走势。

  可以看出,300价值相对于沪深300,超额收益明显。

  综上,虽然指数基金是被动跟踪指数的基金,但是,我们完全可以通过选基、按估值择时、因子投资等方式来获得超额收益。

(文章来源:财富号)

基金收益

科普小知识;配置型基金:可以根据市场情况显著改变资产配置比例。

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