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海外基金怎样选择?;海外基金,产业基金

原标题:海外基金怎样选择?;海外基金

免责声明:《海外基金怎样选择?;海外基金》本文来自新闻客户端自媒体,不代表本网的观点和立场。

海外基金怎样选择?;海外基金

      上次我们说过,标普500指数最能反映美国股市整体情况,和美国经济有很强关系。有朋友问,标普500波动太小了,有没有涨得更猛烈的指数呢?

      答案是生物科技指数。下图是最近10年生物科技和标普500的走势叠加,上面大幅波动的是生物科技,下面稳如狗的是标普500。

      通常我们说的互联网科技,只是应用模式上的创新,生物科技才是真·科技。大部分生物科技公司,在美股上市时,没有盈利能力,只能靠股市融资支撑研发。每一次临床实验结果揭晓,股价瞬间上天堂/下地狱,波动非常大。

      生物科技专业性强、不确定性高、信息不透明,散户投资者直接投资相关股票,风险很高。想分享这个行业相对标普500的成长,又不想承担过多风险,购买相关的指数基金是最佳的方式。

      跟踪美股生物科技指数的QDII基金有两个,分别是易方达标普生物科技(161127.OF)和广发纳斯达克生物科技(001092.OF),两者都是完全被动的指数基金。

      广发纳斯达克生物科技基金成立时间更久一些,规模也稍大,两个基金在规模方面没有本质上的差距。

      按照A股的评价标准,这些企业大部分都是壳股/妖股/ST股。但实际上,这些企业,代表了科技的最前沿。

      通过以上数据,还可以得到一个认知,就是通过PE/PB/P

S这些指标,对科技企业进行估值,是没有意义的。大部分初创科技企业,是不盈利的,传统估值指标都是负数或者0。

      TOP10持仓方面,广发纳斯达克生物科技基金前10大持仓都是著名药企,占比过半。而易方达标普生物科技基金,是等权持仓,前10占比约15%。也就是说,易方达更偏重小市值初创企业,这是二者最大区别 。

      上两个星期恰好有一个朋友向我咨询这事。他认识的一个银行销售向他推荐了几个

      1. Blackrock (黑石)Asian Tiger Bond Fund (亚洲老虎债券基金)

      2. Templeton (邓普顿) Global Bond Fund (全球债券基金)

      3. Alliance Bernstein (联博) American Income Portfolio (美国收入基金)

      1. Blackrock (黑石)Asian Tiger Bond Fund (亚洲老虎债券基金)

      Blackrock相信大部分投资者都听说过,他们是全世界最大的基金管理公司之一。2015年他们在全球管理的基金规模为4万5千亿美元(USD4.5 Trillion)。那么这个亚洲老虎债券基金如何呢?

      (2014年12月份才成立)。目前管理的资金规模为14亿美元左右。基金的投资标的是亚洲国家(中国/印尼/印度/中国香港等)的政府和公司债券。

      接下来看看他们的收费:申购费5%,每年管理费1%。可以说这个基金的费用是

      。关于投资者在选择基金时应该如何注意费用,我在这里有一篇更详细的解说。有兴趣的朋友可以看一下:如何选基金?什么时候买入? – 伍治坚的回答. 那么这个基金的业绩如何呢?

      由于该基金在2014年12月才成立,因此可以看得到的历史业绩非常有限。你可以看到在过去一年中(上图1Year),基金的回报为-4.02%,而基准的回报为2.75%。自基金成立以来(Since Launch),投资者得到的回报为-1.5%,而基准回报6.99%。也就是说,投资者在短短的一年多时间里,

      原因何在呢?首先是基金收费太贵。基金经理的首要工作是为自己赚钱,而并非投资者。关于这方面的讨论这里有详情:基金经理如果真有稳定赚钱能力,为什么要帮别人赚钱? – 伍治坚的回答.

      其次,这个基金有15%的资金量都放在现金里面(见上图)。作为一个投资者,

      2. Templeton (邓普顿) Global Bond Fund (全球债券基金)

      邓普顿基金管理公司是全世界历史最悠久的基金公司之一,成立于1947年。2015年其管理的全球资产规模为

      该基金成立于1991年2月,可谓基金界的老鸟了。目前管理的资金规模为240亿美元,属于规模很大的债券基金。但是投资者的业绩也很糟糕。比如从上图你可以看到,在过去5年中,投资者的回报为每年0.11%,而基准回报为每年1.54%。在过去3年,投资者回报每年-3.54%,基准回报每年0.93%。短短5年,

      这个基金还有一个很大的问题是基金经理的赌性。从上面你可以看到,这个基金购买的都是发展中国家的债券(比如墨西哥/韩国/巴西/马来西亚/印尼等等),而这些债券和基准配置完全偏离。也是因为这个原因,该基金的外汇头寸非常特别:做多美元,做空日元,欧元和澳大利亚元。当时我看到这些信息时,刚喝下去的一口水差点喷在电脑屏幕上:

      简而言之,投资这个基金,就相当于把钱给基金经理,并付他非常高的工资去国际资本市场上赌一把,过把瘾。到最后还得到了非常差的业绩。

      3. Alliance Bernstein (联博) American Income Portfolio (美国收入基金)

      现在我们再来看看第三支基金:联博。联博是法国保险公司AXA旗下的基金管理公司,根据其公司网站的披露,2015年其管理的资金规模为

      该基金成立于1993年,目前管理的资金规模为65亿美元。每年管理费为1.1%,稍高但也不是太离谱。这个基金的债券组成是比较奇怪的:其中AAA级别的大概有一半,而垃圾债券(BBB以下)有差不多1/3.

      为什么说这样的组合不太好呢?首先如果是AAA级别的话,目前这样级别的债券给予投资者的回报非常低,每年1%-2%(要看久期)就已经很不错了,因此扣除基金费用(1.1%管理费加上其他费用)后,投资者拿到手的可以忽略不计。在这种情况下,基金经理为了把业绩做得好看些,不得不去承担更大的风险,购买评级低,甚至没有评级的债券。

      我一向建议投资者在购买垃圾级别的债券时要非常谨慎。因为投资者购买债券的初衷是获得稳定的,低风险收益。如果投资者想冒风险去获得更高回报,完全可以去购买股票,其长期回报要比债券好很多。而如果投资者想求稳降低风险,那么就应该购买至少投资级别的国债或者公司债,而不应该去玩垃圾债。所以从哪方面来说,垃圾债都是忽悠业余投资者极佳的工具:披着债券(让人感觉没有风险)的外衣,在一定时间内(要看运气)给予投资者比国债更好的回报,但是当经济不好或者危机来临时,其价格下跌至少和股票一样。

      那么这个基金的历史业绩如何呢?也是差强人意。从上图中你可以看到,在过去1年,3年,5年和10年,该基金投资者的回报(第一行)全都比基准回报(最后一行)差不少。

      说了那么多,你可能会问,这么说来我该怎么办?是不是所有基金我都不该买?

      我在这里推荐两个更好的投资产品ETF吧。(假设投资者想找美元债券进行投资)

      1. Vanguard Total Bond Market ETF (BND)

      这个基金ETF的投资标的是美国所有的投资级别债券(包括政府和公司债券)。你可以看到,其

      每年的表现中规中矩,和基准回报基本差不离。可以说这个ETF基本可以瞬间秒杀上面提到的那些基金了。

      但是Vanguard BND有一个很大的缺点是它是美国的ETF,因此如果外国人购买时(比如中国人或者新加坡人),需要支付其债券分发的利息的Withholding Tax (30%)。由于这是一个债券ETF,因此这个30%的税对于投资者的回报影响很大。在这种情况下,我推荐下面这两个ETF:

      2.1 iShares Global Government Bond UCITS ETF

      2.2 iShare $ Corporate Bond UCITS ETF

      这两只ETF都是在欧洲上市的债券ETF,一个管政府债券(2.1),另一个投资公司债券(2.2)。他们的收费也很低廉,大约每年0.2%左右。虽然要比上面的Vanguard ETF贵一些,但是如果你考虑了税的影响后,反而买这两个更划算。

      关于这两个ETF的一些具体信息我就不再赘述了,我不是iShare公司的销售,向各位推荐这两个ETF没有任何好处,纯粹是因为在比较了很多ETF后得出结论这两个比较适合美国以外的投资者。大家有的兴趣的话可以去自行google或者私信我。

      有些朋友可能会说,你上面只是说了债券而已。可是如果我要投资的不止债券呢?我在这里有一篇海外资产配置DIY教程,有兴趣的朋友可以看一看:内地人有哪些美国的低风险投资产品,比如货币基金或者低风险债券之类的可以购买? – 伍治坚的回答。 我想说的是,

      海外资产配置没那么复杂,稍微学点金融知识,就可以自己搞DIY,而不必去支付那些高昂的费用被其他人忽悠。

      晨星(Morningstar)是一个投资研究网站。即使是非注册用户也能获得丰富的基金数据。这里抛砖引玉,只说一下它的评分系统。晨星给每个基金都打了分,五星最好,一星最差。评判的标准是收益越高、风险越小、费用越低的基金,会获得的星数。

      我并不推荐纯粹依赖星级选基金,但借助晨星快速筛选出少量候选基金,再做进一步研究,花的功夫要远远少于在千万只基金里寻找。最后会说一下晨星的缺陷。

      第二步:选择基金需要满足的条件,下图对所有选择做了解释,其中有一项是五星基金。然后点击网页上方“Show/Score Result”查看筛选结果

      第四步:对筛选出的四个基金做进一步分析。最后选择先锋集团(Vanguard)的股票收入基金(VEIPX),有两个原因:(1)它的分红高于同类基金,(2)基金经理团队经验丰富,三十多年投资经验的Reckmeyer执掌基本面,而全部职业生涯献给Vanguard的Stetler则撑起数量化投资的那半边天。

      另外,晨星评级没有考虑基金经理的更换。一个新上任的基金经理对基金的过往表现并没有贡献。因此选基金时要注意一下基金经理在任多久了,并看一下该他以前管理的基金的表现。

      除此之外,要小心asset bloat(资产膨胀)。一个基金的资产管理规模如果短期内增长过快,投资经理拿着大笔现金不能存银行,但是投资同样的股票购买成本可能会变高,或者硬着头皮进入他不擅长的投资领域,最终损害投资者利益。选小盘股和频繁交易的策略的基金时要特别注意这个问题。

      可以选择海外银行或者保险公司平台上的基金。像新加坡这边,银行和保险公司的基金都是经过遴选的,而且都是来自全球比较大的基金公司,像黑石、富达、首域、施罗德、富兰克林邓普顿这些,整体质量比较高。

      其次可以阅读基金的简介(Fund Factsheet),看这支基金都投在哪些地方,或者哪些公司,靠不靠谱。基金的评级怎样,由哪家公司管理,基金经理资质怎样。

      不要太过于关注历史表现,一是因为历史表现并不能代表将来的表现,二是历史表现很好的基金也未必靠谱,要全面衡量。

      这个是可以去购买的啊,所以这点都不难处理的啊,要是你需要购买或者不了解这块的都可以多详询这块的,一般的话都不会存在这样的问题的啊,

      针对大家海外资产配置的需求,我给大家做了一个组合:成份是60%的美元债 + 15%的标普500指数 + 20%的恒生指数 + 5%的黄金 + 5%的美国房地产。

      对于美国的情况,几乎没有人可以看得很明白。比如特朗普当选时,世界股市先是暴跌,之后却一路走高。最近,大家又从对特朗普的极端乐观,转向一定程度的悲观,因此美元指数又开始回落。

      •历史数据显示,美国总统刚上台的前两年,一般经济不会表现的很好,而后两年,经济会表现的不错。主要因为美国是民主政体,两党制,总统是不能为所欲为的。新总统上台需要铺垫一段时间,才能开始顺利的实施经济政策。对于总统来说,一般也愿意在任期的后两年发力,因为这有利于自己的连任竞选。按照这个规律,2017和2018的美国经济或许没有大家想象的那么好

      •美联储加息空间有限,因为以美国现在的负债率,已经无法支撑过去那么高的利息水平。而且特朗普减税 + 加大财政刺激的政策会造成美国政府的负债进一步提高,因此美国国债收益率可能会长期维持在低位

      •美联储对加息次数的预测经常错,比如2016年实际的加息次数就远小于之前的预测。美国的期货市场显示,投资者认为美联储将最早在2017年6月加息,2017年全年会加息2次,而不是美联储预计的3次

      所以美元债并没有想象中那么糟,美元债基金还是值得投资的。大家一定要做好资产配置,做好股债平衡。图省事的朋友可以直接购买这个组合。这个组合就叫海外资产配置,会放在基有帮APP的首页。

      那你是怎么认为洗黑钱的?如果按照国家定义的洗黑钱行为,跨境金融有一半都是洗钱,其实小额度国家根本不看,除非你几十个亿的玩

      程序化的优先级美元基金,还加香港信托契约做二级保障,年化13.5%,还不错,可以了解一下

      近几年来,涉及到美元私募股权基金基金的融资,经常会接触到开曼基金架构,而于开曼基金架构中,尤其以SPC架构越来越常见。

      两年前,初次接触开曼SPC架构,作为小白的我,总是一脸懵逼。随着接触的Deal越来越多,不断找律师或项目方进行科普,终得一知半解。最终,当我们开始以项目融资方的身份出现,成为SPC架构的发起人,经过和律师多轮的反复讨教,经过和投资人不断的“科普”,再加上我孜孜不倦的好学,终于Get到SPC架构的一些“皮毛”,今天,先跟大家分享下。

      SPC(Segregated Portfolio Company或独立投资组合公司)在《开曼公司法》有规定,是一种较为特殊的公司形式。SPC作为单一独立法律实体,其可以设立一个或

多个SP(segregated portfolio或SP),每个SP与其它SP的资产及负债以及每个SP与该SPC之间的资产及负债均在开曼法律上互相独立。SPC基金作为一种特殊的公司制基金,既可以设立为开放式基金,也可以设立为封闭式基金。

      如果形象点来讲,我常会跟客户做这样的一个比喻:你可以把SPC架构形象地想象成“一个大家庭”,一对夫妻拥有多个未成年子女,在这里,未成年的定义很重要。每个独立的未成年子女都可以拥有不同的资产,负担不同的负债。任何一个子女都相互独立,子女A的资产和负债和其他子女的资产和负债都是相互隔离的。而对外而言,因为未成年子女不具有法律人格,所以对外签协议等等,都要由监护人父或母来签署,但签署时要声明,父或母是代表哪个子女来签署。

      SPC制度最初起源于英国王权属地根西岛(Guernsey)和美国特拉华州(State of Delaware),并逐渐在多个离岸司法管辖区得以应用并发展。

      《开曼公司法》于1998年修订时引进SPC制度,但当时的开曼SPC仅限适用于新成立的开曼自保险公司和再保险公司,主要用于切分不同的保险资产。2002年,《开曼公司法》针对SPC制度进行了重要修订,SPC适用范围不再仅局限于保险公司。从此,SPC制度开始于全球基金公司开枝散叶,近年来被很多中资机构用来作为私募股权基金。

      在SPC架构中,SPC和所有SP的资产和债务相互独立;同时,各SP并不具有独立的法律人格,但有权拥有合法的属于其SP自身的独立资产并以其独立承担债务,即:每个SP之间的资产和债务相互独立。各个SP子基金可以聘请独立的基金管理人,行政管理人,律所等等,正是由于各个SP拥有以上特征,于融资方面:针对不同投资人的特殊需求,可以设立不同的个性化的SP。于投资方面,各个SP可以投资不同类别的项目资产,例如私募股权项目,并购项目,股票,债券等等。

      由于各SP并不具有独立的法律人格,所以对外签署文件都需要由SPC公司层面来代表各个SP签署,且签署时必须声明代表哪个SP。尽管各个SP涉及到不同的投资人,和相关的第三方主体(基金管理人,行政管理人等),但SPC公司只在SPC层面有一套法律文件,只在SPC公司层面有董事会,对外签署文件时,一般“由XXX董事代表XXXXX SPC 代表 XXXX SP”签署。具体涉及到证券公司,银行开户上,目前流行的做法是,SPC先开立主账户,然后在SPC下再开立子账户(Sub-Account)。说到这里,顺便提一下,一个SPC的公司名称中必须含有SPC或Segregated Portfolio Companies字眼,SP必须含Segregated Portfolio、SP 或S.P. 的字眼,但各SP的命名并不受SPC的制约。比如:某信投资机遇SPC,旗下可以设立“某银XX SP”,“某金XX SP”。

      如上所述,SPC和所有SP的资产和债务相互独立;每个SP之间的资产和债务相互独立。若某SP基金资不抵债时,其债务不会影响到其他SP基金;除非公司章程里有明确限制,否则SPC的一般资产可能会被用于清偿该SP债务,但一般情况下,SPC的一般资产往往为零。

      根据《开曼共同基金法》规定,除非满足特定的豁免要求,共同基金(mutual fund)受开曼群岛金融管理局(Cayman Islands Monetary Authority)的监管。根据共同基金的定义,无赎回权的封闭式基金(close-ended fund)因不属于共同基金而无需向CIMA注册,有赎回权的开放式基金(open-ended fund)因属于共同基金而需要向CIMA注册。若一个SPC内部即有封闭式投资组合子基金和开放式投资组合子基金,则整个SPC都会被认定为共同基金而受到CIMA的监管,即该等SPC下设的每一个SP均需向CIMA注册,并向CIMA提供年度审计报告,一定程度上将增加封闭式投资组合的合规运营成本。

      (1) 如要设立多个不同投资策略的基金,使用SPC架构可以节省设立费用;

      (2) 设立好SPC之后,之后再设立不同的SP基金,时间较短,对于很多中资机构来讲,时间就是业务生命线) 于银行,券商,托管行等,开户较为便利,开好SPC主账户之后,再去开立SP基金账户,所需时间大大减少;

      开曼SPC架构未能在某些司法管辖区得到认可,所以SPC的法律文件一般写明适用开曼法;同时,如果开曼SPC任一SP违反了开曼金管局的监管,有可能会影响到整个SPC的合规性及业务运营。鉴于以上不足,如想设立超级大型单策略美元基金,我们一般建议设立开曼单体(Standalone)基金,具体何为单体基金,且听下回分解,如有的话,哈哈哈 。

      海外基金定投确实是兼顾收益性和稳健性较好的投资方式,安全性方面最重要的考虑签约的保险公司的实力(包括运营历史、资金规模、信用评级、所在国家金融状况等),及基金公司的实力所谓选保险公司比选保单重要。如何组合要看你的投资目和风险偏好,并且结合基金类型、基金规模作出组合,比如是打算作子女教育积累、购房准备、还是养老准备组合就应该不一样。举例说如果是10年后子女教育经费,就可以选择多配置新兴市场的指数型、股票型基金,辅以混合型基金甚至一部分固定收益类基金

海外基金

科普小知识;私募基金的特征多采取权益型投资方式,绝少涉及债权投资。PE投资机构也因此对被投资企业的决策管理享有一定的表决权。反映在投资工具上,多采用普通股或者可转让优先股,以及可转债的工具形式。

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