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盘点历史上十大著名基金(一);量子基金,十大基金

原标题:盘点历史上十大著名基金(一);量子基金

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盘点历史上十大著名基金(一);量子基金

      提到量子基金,相信各位看过或许都有听说过。索罗斯,这位叱咤风云的量子基金掌门人被世人称为“金融大鳄”,因其一手“导演”的“英镑狙击战”和“港币狙击战”而家喻户晓。

      量子基金最初成立于1969年,当时的公司名称叫“双鹰基金”,后于1973年改名为“索罗斯基金”,由索罗斯任总经理,吉姆·罗杰斯是该基金最初唯一的合伙人。1979年,当吉姆·罗杰斯退出该基金后,索罗斯将这一基金更名为“量子基金”。

      量子基金是索罗斯管理的5家基金之一,自1969年成立以来,经过20多年的经营,其由1973年1200万美元的资本金增值到了1997年末超过60亿美元,翻了将近500倍,年化收益率接近30%,比巴菲特的伯克希尔哈撒韦公司同期的复合增长率要高出10个百分点。而其投资眼光的老辣,手法的凶狠也让世界刮目相看。

      90年代初,由于德国统一,德国当局为了拉动东德经济,实施了一系列刺激性财政政策,通货膨胀飙升,为了控制通胀,德国央行大幅提高了银行利率,这使得德国马克大幅升值。

      而当时英国为了配合欧共体内部的联系汇率,英国货币当局不得不人为抬高英镑币值,这直接导致英国的出口大幅减少,英国经济面临衰退风险。索罗斯瞅准时机大力做空英镑,买入德国马克。英国当局虽然一度在外汇市场上卖出德国马克买入英镑,但无奈外汇储备不足,且经济基本面形势无法支撑,最终英镑被迫采取自由浮动制度,退出欧洲货币汇率体系。一夜之间英镑暴跌10%,此后在一月之内英镑大跌20%。由此量子基金一战成名,吹上了风口浪尖。

      此外,在1994年墨西哥金融危机以及1998东南亚亚洲金融危机中,量子基金也导演了墨西哥比索、泰铢崩溃的好戏。

      不过量子基金也并非攻无不克,战无不胜,1997年底至1998年初,索罗斯盯上了刚刚回归大陆,人心尚未安定的香港,大肆做空港币和港股。不过这一次他啃到了硬骨头,香港金管局在中央的全力支持下发起了 “港币保卫战”,在经过数月的较量后,空头们铩羽而归,量子基金也遭受了重大损失。

      这对于量子基金来说苦日子才刚刚开始。在香港碰了一鼻子灰,急于扳回损失的索罗斯大规模抄底俄罗斯国债,然而他万万没想到这么强大的主权国家也会违约,当俄罗斯政府宣布延期支付国债后,加满杠杆的量子基金遭受重创。此后,纳斯达克泡沫破裂也给了量子基金致命一击,总计亏损了50亿美元,2000年4月28日,饱经沉浮后的索罗斯宣布关闭量子基金,此后他开始专注于打理自己的家族基金,慢慢退出了公众视线.

      LTCM是一家主要从事固定收益证券衍生品套利的对冲基金。其建立于1994年。LTCM在组建之时就已经轰动了华尔街:掌门人是所罗门兄弟原副总裁、固定收益部负责人Meriwether,重要合伙人,原美联储副主席Mullins, 期权定价公式发明者,哈佛大学教授默顿、斯坦福大学教授斯科尔斯都是大名鼎鼎,可谓是大佬强强联手的梦幻组合。

      LTCM的策略,在日后被广泛了解为“中性套利策略”,即卖出被高估的债券,买入被低估的债券,而判断高估和低估的办法则采用包括但不限于相关理论、研究报告、市场消息、过往走势统计等等手段,通过复杂而精密的数理模型自动计算得出,并在此基础长建立起庞大的债券及其衍生品组合,

进行投资套利活动。

      这一套策略在公司成立后的四年间大放异彩,至1997年底,其公司管理资产净值从初始募集的12.5亿美元增长到了48亿美元,四年内净赚284%,高额回报也让它的投资人赚得盆满钵满。

      不过好景不长,在1998年的一笔交易使得LTCM直接堕入了深渊。LTCM的策略本质上是一种收敛交易,它预期相关证券的价格会收敛到“合理”水平之上,但问题在于这个“合理”是通过过往统计概率计算得出的,

      1998年,当金融危机横扫亚洲和俄罗斯时,俄罗斯国债大幅下跌,与发达国家国债收益率之间差距已经达到了LTCM模型中的“极限”,是一个极佳的交易机会。于是它大量做空发达国家债券,做多俄罗斯国债。由于大规模使用杠杆,它所持有的头寸总价值一度达到1.5万亿美元,几乎超过了1997年中国全年GDP!

      结果,各位在上文已经知道,由于此后国际油价下滑,俄罗斯财政状况恶化,俄罗斯的国债竟然违约,市场避险情绪上升,美债和德债继续大涨。LTCM手持价值万亿美元之巨的头寸,然而它原本的资产——或者说保证金还不到50亿美元,由于方向完全做反,几天之内LTCM便轰然倒塌了。由于其涉及面太广,最终由美联储出面,安排美林、大摩等15家投行注资接管了LTCM。

      老虎基金由朱利安

·罗伯逊创立于1980年。在二十世纪九十年代末与量子基金、LTCM和欧米伽基金并称为“四大基金”,就如同我们现在称呼“四大会计师事务所”一般。老虎基金初始资本仅为800万美元。从其成立到1998年8月全盛时期,其净资产规模一度攀升至220亿美元,是索罗斯管理的量子基金的3倍多,年化复合收益率达到32%(后来老虎基金有过追加投资)。

      老虎基金的成名战发生在1985年,此前美国经历了高利率对抗通胀和复苏的经济周期,美元指数从1980年最低的84点一度攀升至1985年初的164点翻了将近两倍。

      然而,美国的经济基本面的相对强弱并不支持美元如此强势。在这段时间内,由于减税计划的实施,美国的外债规模不断上升,而此时诸如德国、日本等国持有大量美国国债,且经济增长更为迅速而强劲,1985年,日本取代美国成为世界上最大的债权国,日本制造充斥全球。

      美国的许多企业、国会议员终于坐不住了,开始游说政府干预外汇市场,促使美元贬值。老虎基金瞅准美元过度高估、美国政府开始采取行动的时机,大量买入了远期外汇认购期权,1985年9月,随着广场协议的签订,美元加速贬值,老虎基金也因此爆赚了一笔,从此罗伯逊也一战成名,被人们评为华尔街最具影响力的人物。

      但盛极必衰,老虎基金在1998年秋季也开始走了下坡路。先是在俄罗斯国债上栽了跟头,不过并未伤及元气,但随后在日元的投机中因为完全赌错了方向遭受重创,他的基金遭到了总计77亿美元的赎回。

      而致命一击也发生在了纳斯达克泡沫上。罗伯逊是一个笃定的价值投资者,他根本不相信纳斯达克热门股那些骗人的谎话。在那个吹捧新经济的年代,他抄底了一大堆传统行业股票,结果大量的资金从这些股票当中出逃,这让他损失惨重。

      此后,老虎基金又大量做空没有盈利的网络科技股,虽然事后证明他是对的,但他却没能笑到最后,他的空头头寸在最后的疯狂上升中纷纷被打爆,只能在山顶上买回股票以平仓,成了活生生的韭菜。最终老虎基金在1999年亏损19%,到2000年2月底又亏损13%,只好在2000年5月宣布解散基金,将资金退还给其他人。一代基金大佬也逐步退出投资界舞台。

量子基金

科普小知识;组合型基金(FOF):常言道此为基金中的基金,持有标的必须为基金,可以是股票型基金或是债券型基金,让基金团队去操作。

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