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债基收益一周回到春节前!多家基金公司限制大额申购业务 债基还能避险吗?,什么是指数基金

原标题:债基收益一周回到春节前!多家基金公司限制大额申购业务 债基还能避险吗?

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债基收益一周回到春节前!多家基金公司限制大额申购业务 债基还能避险吗?

  债基收益一周回到春节前

  数据显示,今年以来至春节前(1月23日),债券型基金平均回报达0.46%;而自3月9日至3月18日,债券型基金平均回报为-0.63%。实际上,部分债券型基金的单位净值已低于1月23日。

  多只债券型基金开始暂停大额申购。近一段时间,已有近百只债券基金连续发布暂停大额申购的公告。

  3月19日,交银裕如纯债债券基金公告,自3月19日起,除对单笔金额在人民币1,000,000元以上(不含1,000,000元)的申购申请进行限制外,对于当日单个基金账户累计申购金额在人民币1,000,000元以上(不含 1,000,000 元) 的申购申请(A 类、C类份额申请金额予以合计),基金管理人有权拒绝,不予确认。

  同一日,银河强化收益债券基金发布暂停大额申购、定期定额投资及转换转入业务的公告。公告显示,自2020年3月19日起限制申购、转换转入、定期定额投资业务的金额;如单日单个基金账户申购、转换转入、定期定额申请金额大于100万元,则100万元确认申购成功,超过100万元(不含)金额的部分将确认失败。

  同一日,还有中融睿祥纯债、交银裕通纯债、华泰柏瑞稳本增利债券等债券基金也宣布暂停大额申购。

  图片来源:巨潮资讯网

  对于这一波债券收益率的下跌,银叶投资固收部总监黎至峰表示,主因是疫情导致市场对未来的经济判断悲观,流动性趋于宽松,导致资金成本下降。

  “最近债券投资真的很难。”某券商资管人士表示,虽然配置品种仍跟之前一样,一半是城投债,一半是国企产业债,但配置的难度加大,在个券的选择上要比之前更精挑细选,还要做适当的信用下沉,拉长久期收益会高一些,但风险也可能因此变大。

  上述券商资管人士表示,对于之前拿债比较多的机构,这段时间反而要趁着收益率降低价格提高的行情卖掉一些

债;但对于之前投资权益类资产较多的机构,为了避险,只能被迫拿些低收益的资产。

  黎至峰表示,在全球疫情下,不能一味的做纯债,最近做债券策略,一定要有足够的灵活性与对冲工具,如国债期货、利率互换等,必要时对冲利率上行风险。“当前若买债,信用债并非首选,其本来违约率已很高,而随着其收益率下降,性价比已非常低。而利率债方面,央行后续宽松可以预期,全球央行也在降息趋势中。”

  黎至峰指出,疫情蔓延,全球经济不容乐观,将对很多企业盈利带来不利影响,导致企业违约率提高。他认为,信用债的风控措施并不广泛,可利用CDS、CRMW等信用衍生品工具进行对冲,但最好还是做好信评,或趁这波牛市抛掉信用债。

  一位债券基金经理表示,久期长的产品在市场反弹时,波动也会较大。所以,在近期的运作中,会慢慢缩短产品久期,不过幅度不会特别大。

  为何要限制大额申购业务?

  有数据显示,3月16日有8家基金公司旗下共21只基金公告限制大额申购、转换转入及定期投资业务,其中8只为债券基金。限制原因均为“为了保证基金的平稳运作,保护基金持有人利益”或“为最大限度保护现有基金份额持有人利益”。

  各家基金公司限制金额也各有不同,多数债券基金将大额申购限制金额设为50万元,有少数债券基金将大额申购限制金额降低至10万元。此外,还有基金前期调整幅度较大,为避免大额资金“抄底”,为保护现有基金持有人利益,则彻底暂停了大额申购。

  “近日,全球权益类资产波动加剧,避险资产再次受到资金关注。其中,债券基金受到不少人的欢迎,所以频繁出现大额资金,或是抄底或是加仓。”有业内人士透露。当然,还有基金经理反馈称,从近期观察上看,多只债券基金最近暂停大额申购也是因为目前债券市场上买不到具有性价比的债券,基金公司为保护持有人利益做出的决定。

  对于目前的债市,诺德基金表示,在大类资产配置上,仍可关注债市避险价值,积极关注头部地产公司债券相对收益;在宽松的大背景下,仍可积极参与长久期利率债波段操作。

  业内人士建议,投资者短期可配置仓位相对灵活的二级债基降低波动,保守投资者短期不妨配置货币基金或持有现金。

  债券基金还能避险吗?

  首先,对于债市而言,由于前期涨幅较大,短期出现回撤,也属于情理之中。放眼全球,疫情海外快速传播,全球经济前景暗淡,债券相当于其他资产,依然是比较好的避险工具。

  其次,上周日,美联储临时召开非常规会议,将联邦利率下调至0-0.25%之间,并推出7000亿美元大规模的资产购买计划,试图以此刺激美国经济并稳定金融市场。尽管市场对美联储的“极限放水”并不买账,但全球流动性极为宽松,从流动性的角度看,依然有利于行情延续。

  此外,相对于海外债券,国内债券收益率仍有一定吸引力。全球避险情绪增强,使得美债收益率屡创新低。上周跌至0.5%后,创出有史以来新低。截至目前,10年期美债收益率虽小幅回升,但仍处历史低位。而中国同类型国债收益率仍较高。

  最后,海外目前显示经济疲软,上世纪80年代以来,美国步入了长达40年的经济下行期。在这40年间,尽管美联储持续大幅降息,却只能刺激美国经济的短暂复苏,而无法改变美国经济的放缓趋势。这对国内出口有压力,我们也期待央行出台的宽松货币政策,进一步刺激债市回暖。

  综上所述,现阶段信心或许对投资者们来说更重要。控制好仓位,不盲目杀跌,看得更远一些,待疫情彻底结束,投资的春天也许离我们并不远。

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