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[分级基金]中融基金:分级基金整改持有人该如何做? 股票推荐网

原标题:中融基金:分级基金整改持有人该如何做?

  上期我们讲到分级基金目前有三种方式进行整改,一种方式就是它还是在场内进行交易,因为它转型为指数型LOF基金;第二种方式就是转型为普通指数型基金,在场外进行操作;最后一种就是清盘。

  延续上期话题,今天我们聊一聊分级基金投资人最最最关心的事。——《分级基金整改,持有人该如何做?》

  我们可以有两个选择,一是择机退出,持有分级份额的投资者可以在整改之前进行退出(也就是基金赎回)。另外一种就是等待整改,等待持有的分级基金进行清盘或转型为其他基金。

  择机退出:母份额持有人可以进行基金赎回操作,A、B份额持有人可以在场内择机卖出,这些都是正常的退出的方式。若遇到A或B在场内无法成交的情况,持有人是可以选择进行基金合并的方式,例如持有分级B的投资者,那就需要在场内买入相同份额数量的分级A,然后合并成母基金进行赎回。

  答案是可以的,分级基金能合并也能拆分。实际上很多投资者在分级基金的参与过程中会涉及溢价套利。简单讲就是,场内的A份额和B份额的买卖价高于母份额的基金净值,所以有些投资人会选择溢价套利。

  提醒:分级基金的套利需要两个工作日完成,无T+0交易。选择这种操作方式的投资人,一定要特别关注交易价格的变化。

  分级基金清盘,对于母基金持有人的影响比较小。对于A份额持有人在面临清盘之前,会有一些机会成本。如果在清盘过程中触发了停牌,就会让A份额持有人面临时间或事件上的不确定性。对于B份额持有人面临的风险相对更大,首先是溢价率的消失,直观来看就是投资者账面上的亏损。

  分级基金成立时的初始杠杆,会随着分级B的净值上涨,杠杆变小,反之杠杆就变大,其净值和价格的波动幅度一般要大于所跟踪指数,投资风险较大。

  下折是指分级基金“净值归一、份额缩减”的一个机制。下折过程给客户带来损失的恰恰是分级B过高的溢价率、过高的整体溢价率。在分级基金下折之后,分级基金整体溢价率瞬间得到修正,此时投资者就不得不面临较大的溢价率回落损失。

  折溢价是指基金价格相对于净值的偏离。受投资人预期、市场情绪、供求关系和价格涨跌幅限制等方面的影响,A、B两类份额市场价格可能会偏离其份额净值,交易时可能存在较高的折溢价。

  因为市场的涨跌无法控制,包括产品因流动性暂时不能操作,那机会成本就会很高。此外还有下折的风险,套利方面的风险。

  分级基金清盘,对于母基金持有人的影响比较小。对于A份额持有人在面临清盘之前,会有一些机会成本。如果在清盘过程中触发了停牌,就会让A份额持有人面临时间或事件上的不确定性。对于B份额持有人面临的风险相对更大,首先是溢价率的消失,直观来看就是投资者账面上的亏损。

  分级基金成立时的初始杠杆,会随着分级B的净值上涨,杠杆变小,反之杠杆就变大,其净值和价格的波动幅度一般要大于所跟踪指数,投资风险较大。

  下折是指分级基金“净值归一、份额缩减”的一个机制。下折过程给客户带来损失的恰恰是分级B过高的溢价率、过高的整体溢价率。在分级基金下折之后,分级基金整体溢价率瞬间得到修正,此时投资者就不得不面临较大的溢价率回落损失。

  折溢价是指基金价格相对于净值的偏离。受投资人预期、市场情绪、供求关系和价格涨跌幅限制等方面的影响,A、B两类份额市场价格可能会偏离其份额净值,交易时可能存在较高的折溢价。

  因为市场的涨跌无法控制,包括产品因流动性暂时不能操作,那机会成本就会很高。此外还有下折的风险,套利方面的风险。

  分级基金转型,对于母基金持有人的影响也是比较小的。但持有A份额、B份额,就会面临很大的变化。

  分级A是享受固定收益,且优先享有基金的收益分配权,但是通常收益水平较低。当分级A变成指数基金,其产品的风险收益特征会发生本质性变化。就会由低风险或者中低风险变为中高风险、高风险特征。这时,持有人就需要考虑一下自身承受能力。

  其实是多了一种退出的方式。因为普通基金只能从场外进行赎回,但如果是LOF基金,上市之后是可以进行场内交易的。虽然对于LOF基金来讲,有场内卖出和场外赎回这两种不同的交易模式,但目前看这两者间的交易价格差异不大,同时LOF基金在套利的时间效率上也不是很高效。

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