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[大成基金]大成基金刘旭:找到能满足客户真实需求的公司 股票知识视频

原标题:大成基金刘旭:找到能满足客户真实需求的公司

  中证网讯(记者 张焕昀)近期,银河证券基金研究中心的《中国公募基金长期业绩排名榜单》榜单显示,截至6月30日,大成基金刘旭管理的大成高新技术产业股票基金在标准股票型基金(A类)中,过去五年收益位列第1名(1/60)。

  回顾五年来的投资,刘旭在接受中国证券报记者采访时表示,每个行业有不同的分析框架,逐渐积累形成自身的能力圈,理解并把握优质企业的商业模式,找出其长期可持续的竞争优势,是提高投资胜率的关键。

  值得一提的是,由刘旭拟任基金经理的大成睿鑫股票基金,即将于7月27日起正式发行。

  “商业模式就是一个企业满足客户真实需求的方式。”如果简单用一句话来表述商业模式,刘旭表示,首先要分析清楚客户的真实需求是什么?怎么满足这种真实需求?在满足需求的过程中,是否有一定的规模效益,边际上存在优势等等因素。针对不同行业,要有相适宜的分析框架,制造业有制造业的观察角度,消费品有消费品的研究思路。

  刘旭认为,具体来看,行业赛道长不长,赛道中渗透率如何,企业市占率如何,各方面综合考量,是否在某一个环节上有竞争优势,本质上是一样的。

  刘旭表示,希望找到在一个较长的赛道中,这家公司能够相较于他的竞争对手,能够累积出一个显著的差异化的竞争优势。如果找到了差异化优势,甚至有且只有这家公司能够满足客户的真实需求,这是最理想的状况。

  借鉴巴菲特的投资方法,刘旭对两类公司会有偏好:第一类是经济特性稀缺的公司;第二类是管理层优秀程度稀缺的公司。

  在第一类公司中,判断标准是产品提价却不会丧失市场份额。同时,例如小额的资本开支却能带来大规模的增长等等,例如高端白酒等。对于第二类公司,代表着管理层确实能力过人,即使在看似没那么优秀的行业中也能经营出优质公司。

  谈到市场,刘旭表示,自身更多是偏向自下而上精选个股,但实际上宏观环境大的趋势也值得去关注与分析。

  对于股票市场本身,刘旭表示,相较于其他资产例如房产债券等品种,权益资产从长期来看一定是最具潜力的,没有之一。短期的波动受到类似流动性,宏观经济,市场情绪等多种因素的影响,很少有人能够精准判断,但是从长期来看,权益资产一定是最好的配置,没有之一。

  谈到估值方面,刘旭表示,近期的上涨确实让部分公司透支了未来一段时间的成长性,但实际上A股中结构性的机会始终存在。

  对于后市,刘旭希望能够寻找到一个在同行面前有比较明显的竞争优势的公司。同时,其也希望自身的能力圈能够有所拓展。

  刘旭表示,社会在往前发展,传统的经济模式在变化,不少新兴产业确实是未来发展的重要方向,这也需要基金经理进行深度思考。

  目前来看,刘旭认为医药领域中潜在的投资机会可能值得关注,因为相较于制造业等行业,医药行业中的公司更容易去形成一种竞争优势。还有就是互联网企业,头部平台型企业的护城河随着发展越来越宽,这些都值得投资者去研究关注。

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