原标题:恒逸石化接待万家基金等31家机构调研

   恒逸石化2020年10月27日发布消息,2020年10月26日公司接待万家基金等共31家机构调研，接待人员是恒逸实业(文莱)有限公司CEO陈连财,财务总监毛应,董事会秘书郑新刚，接待地点公司会议室。

调研主要内容

一、公司基本经营概况随着文莱炼化项目全面投产,公司特有的“一滴油、两根丝”产业布局逐步完善,公司聚酯产业扩产提质、PTA产业挖潜改造和炼化产业全面投产等优势集中显现,公司产业2链一体化、均衡化和国际化经营模式更加凸显。目前,公司已发展成为全球领先的炼化、化纤的产业链一体化企业之一,公司专注主业,持续加大产品研发和工业智能技术投入,综合竞争优势多年位居行业前列。公司产品种类逐步丰富、产品结构进一步完善,巩固了主业核心竞争力,提升了公司产品盈利能力,增强了抵御市场风险能力。公司主要产品包括汽油、柴油、煤油等成品油;对二甲苯(PX)、苯、精对苯二甲酸(PTA)、己内酰胺(CPL)等石化产品;涤纶预取向丝(POY)、涤纶牵伸丝(FDY)、涤纶加弹丝(DTY)以及涤纶短纤、聚酯(PET)切片、聚酯瓶片等产品。截至2020年6月30日,公司原油加工设计产能800万吨/年,已披露拟新增原油加工能力1,400万吨/年;参控股PTA产能1,350万吨/年,在建拟新增PTA产能600万吨/年;己内酰胺(CPL)产能40万吨/年;聚酯产能650万吨/年,在建拟新增聚酯纤维产能181.6万吨/年;聚酯瓶片产能200万吨/年,产能规模位居行业前列。恒逸石化2020年前三季度公司依旧立足主业,秉持产业链一体化发展的战略,聚酯产业提产扩质,PTA产业改造平稳,炼化产业全面投产,优势集中体现,产业链一体化、均衡化和国际化的经营模式更加凸显。公司实现营业收入613.21亿元,与去年同期相持平,归属上市公司股东的净利润达到30.57亿元,较上年同期增长了38%,公司的每股收益率达到0.83元,截止2020年公司资产总额978亿元,较年初增长14%,公司整体利润情况优于去年同期,毛利率水平相较去年得到大幅增长。二、行业发展趋势1、上游炼化–文莱项目概况文莱项目耗时两年半建成投产,2019年11月3日历经3两个半月时间实现全流程打通,创造了海外石油化工项目投资、建设、原始开工的新纪录。开工后运营顺畅,开工周期、物料进出厂情况较好,保持满负荷运行,期间文莱项目未发生停工。工厂建设的质量及运行初期的技术水平在行业中较为领先的,目前工厂无论安全记录,还是精细化管理水准,都已走上良性的轨道。竞争优势方面:(1)原油采购优势。文莱市场自由化,第一,原油采购时可以筛选出对炼厂最适合、加工利润最高的原料。因为公司的原料采购和产品销售团队位于新加坡,应对油价波动方面,可以更灵活地做一些套期保值、或者锁定相关产品价差的操作,也能够更好地抵御市场波动的风险。(2)产品销售优势。目前为止除了PX等化工品要运回国内加工,其他成品油产品都在东南亚、澳洲进行销售,销路顺畅。(3)加工成本优势。工厂的公共工程自备,节约成本。消耗最大的电和蒸汽,文莱炼厂有自备的发电厂,气、电联动,煤炭从印尼采购,验收距离近,煤炭价格低,约300元每吨,综合电价成本约2毛钱每度,因此降低了炼厂公共工程的成本。(4)生产经营优势。公司具备灵活库存控制、产品结构调整条件。上半年受新冠疫情的影响,原油价格大幅度波动,在此过程中部分产品与原油价格倒挂,其中包括航空煤油、汽油,公司迅速地调整产品结构,将航煤、汽油等转化成附加值更高的产品。这同时也体现民营企业在已有基础上的敏捷转变产品结构优势。对于芳烃,目前附加值还比较可观,公司保证其负荷在110%及以上,尽可能地实现炼厂的经营最优。2、聚酯行业发展趋势4聚酯方面:公司目前拥有约800万吨的聚合规模,规模位居行业前列,其中包含长丝、短纤、瓶片、切片,品种多元化。近几个月原油大幅波动,下游供求关系也发生了变化,公司于多元化的产品结构中受益。近几年下游聚酯产能的释放由行业龙头主导,下游聚酯的集中会对产品利润分配产生更明显的作用。公司未来的新增产能将有两个优点:一、公司的产能将集中在海宁、嘉兴和宿迁等生产基地,均配备非常有优势的热电厂,能有效降低生产成本;二、生产基地靠近的客户群体,市场容量相对比较有优势。聚酯长丝的宏观理解:一、中国聚酯长丝产能已占全球70%以上,产能产量越大,现金流越有保证;二、随着未来两年前五名市场集中度的提高,聚酯产品的销售价格和上游原料成本变动关联系数有望下降,聚酯平稳波动不仅可以创造效益,下游客户也更能接受;三、未来行业供给端有望优化,一旦行业产能出清,行业将会经历从原来的量大到质优的二次发展过程。率先布局产能、成本优势的企业将更能受益。三、针对投资者的提问,公司进行回答,具体如下:1、文莱二期项目期的协同性怎么体现?A:一期建设有炼油和芳烃相关装置,没有设计乙烯装置,二期规划有165万吨乙烯装置,目前是世界上单线规模最大的,后端配套一系列化工装置,实现油品-芳烃-烯烃真正全产业链一体化,盈利能力更加稳定,内部优化空间会更大。二期建成后,对文莱炼化项目盈利将会有更大的提升。2、最近化纤板块逐渐恢复活力,从公司的角度来看化纤行情好转的原因是什么?是否可以介绍一下对第四季度以及明年的整体判断情况?10月伊始,各个化纤品种的产品价格及价差都在大幅度5回升,库存大幅下降。部分短纤价差保持强势,盈利较为明显。最核心原因是受到下游需求推动,无论是外销还是内销需求都呈现较为火爆状态,下游订单的激增推动了化纤消费需求的大幅增长。从全行业库存的数据来看,长丝板块(包括FDY、POY、DPY等)库存已经下降约50%,目前库存情况10天左右,短纤的库存量降为负数。按照惯有逻辑来看,需求增加依然是行情好转的最根本因素。综合目前行情来看,我们保持相对乐观态度,今年下半年行情为今年四季度及明年带来非常大降库优势。展望明年,当下游需求稳定回升后,对化纤行业产生以下几点改善:第一行业协同性会增强,第二整个化纤行业的产业集中度也会更高。从长远趋势来看,持续看好,过程是会有波动,不影响长期趋势。

　　近年来，公司获得机构调研的情况如下表所示：

　近期金固股份、法兰泰克、长春高新、伟星股份、新莱应材、中航高科等公司相继发布了机构调研公告，具体情况如下表:

小贴士：股票交易所交易基金又称作ETF，其大致上原理与封闭式基金类似，但增加了以基金与实物可交换（股票基金的话即股票）的机制，这一方面使得折溢价（价格与净值的差异）不会像封闭式基金那么大，另一方面资产变动虽不如开放式基金那么大，但会因交换机制而有所变化。

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