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金鹰基金林龙军:把握市场每个阶段主要矛盾 基金代码

原标题:金鹰基金林龙军:把握市场每个阶段主要矛盾

  今年以来,债券市场行情一波三折。金鹰基金绝对收益部总经理林龙军认为,短期来看债券市场难有大机会,但长期而言,在全球利率品中,中国债券市场风景这边独好,应持长期乐观态度。

  据了解,林龙军拥有12年从业经历,此前曾担任兴全基金的基金经理助理、投资经理兼固收投委会委员等职务,现任金鹰基金绝对收益部总经理、基金经理,擅长可转债等股债结合产品的操作。

  提到可转债,林龙军侃侃而谈。他表示,从组合管理的角度来讲,做资产配置时,要考虑所选资产是否能够拓宽组合的有效前沿,能否长期提升组合的夏普比例。无论从流动性还是爆发性看,转债的表现并不如单一资产,但能长期提升组合的信息比率,优化组合风险收益和产品阶段性回撤。拉长期限来看,其年化回报率和回撤资金匹配度相契合。

  林龙军表示,在不同的宏观背景和市场环境下,选择转债需要结合产品的实际需求。在震荡或偏谨慎的市场环境下,需要选取偏债或者平衡性转债。但在市场震荡向上或牛市环境下,这种策略在一定程度上会失效,可能需要选取偏进攻性的品种,这也意味着需对股票或者行业有深刻研究。

  在林龙军看来,对转债条款的跟踪体现了研究的差异化。此外,需在叠加多重研究方法基础上,分析每个阶段市场的主要矛盾。影响债市的因素很多,如通胀、经济增速、汇率、货币政策等。“每个市场阶段的主要矛盾不一样,要对每个阶段的核心矛盾进行提炼,从而抓住投资机会。”林龙军表示。

  如何把握市场每个阶段的主要矛盾?林龙军认为,首先要理解市场,对客观事物的准确认知可借助因子模型反复验证。其次要理解市场的预期和变化,这是投资中偏艺术的成分。除了模型,还要依靠个人的价值判断以及对公司价值的挖掘深度。此外,在不同市场阶段要审时度势,相机抉择的重要性更大。不同时点面对不同主题,在定量、定性的双重判断中,寻找最优配置选择。

  林龙军认为,经历两个多月的大幅调整之后,无论从胜率还是赔率上看,债券市场已经具备配置价值。适当降低收益预期,债券市场依然是投资者应重点关注的方向。

  关于下半年债市投资策略,林龙军表示,可利用信用债持续吃票息,积小胜为大胜,仍然能够让纯债类产品较大概率战胜无风险利率。长期而言,在全球利率品中,中国债券市场依然风景独好,要长期保持乐观。

(文章来源:上海证券报)

小贴士:股票型基金:投资标的主要为上市公司股票。股票型基金依投资标的产业,又可分为各种产业型基金。

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