(000001) 20年首份上市银行年报:吹响银行股的总攻号

2021-02-04 13:28标签:

(000001) 20年首份上市银行年报:吹响银行股的总攻号


变乱:2月1日晚,安全银行表露了20年事迹:营收1535.42亿元,YoY+11.3%;归母净利润289.28亿元,YoY+2.6%;加权均匀ROE为9.58%。

停止20年12月末,资产范围4.47万亿元,不良存款率1.18%,拨贷比2.37%。

点评:  营收增速连续放缓,20Q4单季净利增速靓丽  20年营收增速11.3%,较3Q20的13.2%有所下行,1Q20以来营收增速连续放缓——重要市场利率下行招致息差收窄。

20年归母净利润增速2.6%,较3Q20的-5.2%年夜幅回升;20Q4单季度净利润增速为42.8%,较20Q3单季度净利润增速6.1%年夜幅增加。

反应运营本质的PPOP增速20年为12.0%,较3Q20有所降落。

核销力度加年夜,资产品质拐点已现  20年疫情对资产品质打击较年夜,20年核销存款达594亿元,此中,20Q4单季度核销不良存款190亿元。

这使得20年不良存款率环比显明降落,也使得拨贷比环比年夜降。

20年不良存款率1.18%,较年终降落47BP;存眷存款率1.11%,较年终降落90BP,连续降落趋向;过期存款率1.18%,较年终降落106BP。

20年对公存款不良率1.24%,较年终年夜幅降落105BP。

新冠疫情年夜范围接种已开端,经济苏醒放慢,21年不良天生压力无望显明加重。

息差21Q1或仍下行,中期无望企稳上升  息差下行。

20年净息差2.53%,同比降落9BP,较3Q20降落3BP,息差仍处于下行通道。

20年存款收益率6.07%,同比降落51BP,且债券投资等收益率同比降落,生息资产收益率同比降落42BP至4.75%。

因21Q1受按揭存款重订价影响,以及同业存单利率的回升,咱们估计将来21Q1息差仍有下行压力。

但21Q2开端,跟着欠债本钱改良,息差无望企稳上升。

投资倡议:受房地产存款管控政策影响小,保持“买入”评级  新冠疫苗开端年夜范围接种,经济苏醒放慢,不良拐点已现。

安全银行批发存款以信誉卡为主,受房地产存款管控政策影响较小。

安全银行是咱们中临时主推标的。

私行营业奔腾式开展,20年私行AUM达1.13万亿元,较17岁终增添约2.3倍。

因批发银行营业减速恶化以及财产治理超预期开展,20年报已出且估值切换至21年,咱们将安全银行21-22年归母净利润增速由17.3%/15.8%调剂为17.7%/12.8%,赐与其1.8倍21PB目的估值,对应目的价30元/股。

保持买入评级。

危险提醒:个贷品质明显好转;息差年夜幅收窄;批发策略改变等危险。

【000001】安信证券 安全银行2020年年报点评:资产品质超预期改良 事迹增速安稳


安全银行(000001)颁布2020年年报,2020年营收增速为11.3%(2020年前三季度增速为13.2%);拨备前利润增速为11.9%(2020年前三季度增速为16.1%);归母净利润增速为2.6%(2020年前三季度增速为-5.2%),事迹表示合乎市场预期。

1.总体来看,安全银行2020年年报最年夜的亮点在于资产品质明显改良,不良认定也进一步趋严,而且针对理财回表等非信贷不良资产,2020年,安全银行计提非信贷资产减值丧失272.70亿元,同比增添210.31亿元,非信贷资产抵抗危险的才能也进一步增强;2020年下半年,核销不良资产合计715亿元,对理财回表等非信贷不良资产核销力度显明加年夜,危险进一步出清。

2.年报的缺乏之处在于2020Q4营收增速相较于2020Q3营收增速小幅下行,这重要遭到生息资产增速放缓、息差同比降幅走阔、净手续费收入增速下滑的连累。

3.瞻望2021年,跟着社融增速逐渐回落,安全银行生息资产增速降落将是年夜趋向,而净息差无望追随行业趋向逐渐企稳,中收增速估计将坚持稳中有升的态势,营收增速估计小幅下行。

跟着资产品质年夜幅恶化,将来信誉本钱将稳中有降,估计这将成为支持安全银行净利润增速上升重要驱动要素。

投资倡议:估计2021年营收增速为13.27%,净利润增速为14.79%,赐与买入-A投资评级,6个月目的价为28.31元,对应2021年1.7XPB。

危险提醒:净息差年夜幅收窄;批发营业转型进度不迭预期。


【000001】安全银行实现刊行200亿元小微企业存款专项金融债券


安全银行(000001)(000001.SZ)布告,公司于克日在天下银行间债券市场胜利刊行了总额为200亿元国民币的小型微型企业存款专项金融债券。

本期债券刊行总范围为国民币200亿元,为3年期牢固利率债券,票面利率为3.45%,召募资金将根据实用执法跟羁系部分的同意,专项用于发放小型微型企业存款。