(601600) 稀土观点随A股走高 中国稀土涨超12% 寰球稀土供需格式或将连续缓和

2021-02-04 20:46标签:

(601600) 稀土观念随A股走高 中国稀土涨超12% 全球稀土供需格局或将持续弛缓


得悉,A股稀土观点午后走高,港股稀土板块追随上扬。

停止发稿,中国稀土(00769)涨12.07%,报0.65港元;中国铝业(601600)(02600)涨4.94%,报2.55港元;金风科技(002202)(02208)涨4.94%,报2.55港元;五矿资本(01208)涨2.07%,报3.46港元。

东吴证券宣布研报称,缅甸是寰球稀本地货区之一。

缅甸是近三年中国离子型稀土资本最年夜入口源。

缅甸局面对中重稀土潜伏受影响最年夜。

该行称寰球稀土供需格式将连续缓和,连续看好稀土行业。

【601600】安信证券 有色金属行业周报:春节邻近物流缓和卑鄙动工率降落 铝锭小幅累库


周市场回想:一是价钱端,本周长江铝锭价钱报14960元/吨,较上周降落0.34%,测算电解铝行业均匀利润为855元/吨,较上周回升97.9%。

二是供应端,据SMM,12月环比新减产能约40万吨,当月海内电解铝日均产量10.58万吨,环比续增0.03万吨。

三是库存端,本周铝锭库存为68.2万吨,较上周回升1.3吨。

四是海内需要端,据SMM调研,本周铝卑鄙加工龙头企业动工持续下滑,主因春节假期的邻近及物流缓和成绩使得团体铝加工企业动工有所下降。

五是外洋需要端,新冠新变种招致大批价钱稳定,但辉瑞配合方BioNTech称现有疫苗可应答新毒株。

拜登下台带来微观利好支撑。

六是本钱端,本周氧化铝价钱为2405元/吨,较上周回升0.21%,测算氧化铝行业均匀利润为-127元/吨。

短期看,邻近春节,卑鄙企业动工率下滑,疫情对物流的影响逐渐扩展,需要端走弱。

临时看,产能置换政策下电解铝产能天花板已定,电解铝供给存在下限;后疫情阶段海内铝花费苏醒力度强于预期,电解铝企业进入超高利润时代;氧化铝入口红利窗口连续翻开,在海内供应多余配景下,海内氧化铝输入将进一步压抑氧化铝价钱。

供应端,电解铝环节,据SMM统计,12月中国电解铝建陈规模4320万吨,在产产能3924万吨,动工率为90.8%。

产量方面,12月电解铝产量327.9万吨,同比增加8.00%。

12月增量重要由云南神火及内蒙古创源等企业奉献,当月海内电解铝日均产量10.58万吨,环比续增0.03万吨,SMM调研统计12月铝水占比66.6%,环比11月降落1.7个百分点。

铝加工环节,据Mysteel数据,12月铝型材企业动工率为55.79%,环比回升了1.35pct。

12月铝杆线企业动工率39%,环比降落6pct,12月铝板带箔企业动工率为65.62%,环比降落2.21pct。

需要端,房地产投资连续回暖,12月房地产开辟投资额累计上涨7%,环比晋升0.2pct;屋宇完工面积聚计同比降落4.9%,环比收窄2.4pct。

新动力汽车开展潜力不减,12月汽车累计产量同比降落2%,较上月收窄1pct,此中新动力汽车累计产量同比回升10%,较上月扩展7.62pct,单月同比年夜增51.7%。

海内电网投资带来新亮点,12月电网基础建立投资实现额累计同比降落6.2%,较上月降落2pct。

电源基础建立投资实现额累计同比回升29.2%,较上月降落了14.3pct。

家电需要连续苏醒,12月空调累计产量同比降落8.3%,较上月收窄0.5pct,冰箱跟洗衣机累计产量同比回升8.4%、3.9%,较上月回升2.1pct跟0.3pct。

本钱端,本周氧化铝价钱为2405元/吨,较上周回升0.21%,本周秦皇岛能源煤价817.5元/吨,较上周降落9.9%。

预焙阳极本周均价3,637.5元/吨,较上周持平。

冰晶石价钱5,750元/吨,较上周持平。

氟化铝价钱8,900元/吨,较上周持平。

本轮电解铝行业红利改良的连续性较强,倡议存眷A股电解铝板块的重估设置机会。

斟酌到寰球……


【601600】事迹合乎预期,本钱上风连续加强


公司表露2019年年报,整年实现营收900.74亿,同比增5.46%,创上市以来新高;实现归母净利8.51亿元,同比降2.21%;EPS0.037元,合乎市场预期。

单四序度来看,2019Q4公司实现营收443.66亿元,同比降18.63%;实现归母净利0.43亿元,同比扭亏;单季度毛利率7.06%,同比回落2.65pct;净利率0.06%,同比晋升1.40pct。

龙头位置上风凸起,商业增添推进公司营收增加。

讲演期内公司商业/原铝/氧化铝/动力板块营收分辨1586.33亿元/490.4亿元/436.9亿元/73.3亿元,同比变更分辨11.7%/-8.84%/-1.04%/1.38%;此中氧化铝因价钱下跌及局部电解铝产能因进级改革而产量降落连累收入增加,但因为公司行业龙头的位置凸起,商业板块营收疾速增加,支持公司整年营收实现正增加。

氧化铝电解铝本钱上风持续加强。

公司经由过程实行本钱当先策略,氧化铝、电解铝本钱竞争力一直加强,2019年公司氧化铝/电解铝的不含税出产本钱分辨2652元/吨/11598元/吨,产物竞争力进入行业前40%。

用度管控效力晋升,资源构造一直优化。

2019年公司贩卖/治理/研发/财政用度为16.73/29.91/9.41/47.2亿元,用度率分辨0.88%/1.57%/0.5%/2.48%,时期用度率5.43%,同比降落0.41pct,用度管控效力连续晋升;2019年公司研发投入9.41亿元,同比年夜增50.08%;讲演期末公司资产欠债率65.17%,同比回落1.17pct,持续四年下降;无息欠债538亿,在总债权中占比40.65%,占比同比年夜幅晋升14.67pct,表现公司对工业链高低游议价才能的晋升。

红利猜测与投资倡议:公司作为海内铝行业龙头企业,领有完美的工业链规划,本钱竞争上风一直晋升,将来跟着公司产能进级改革实现以及海内低本钱名目的投产,公司团体竞争上风将进一步加强。

在2020-2022年公司电解铝价钱分辨112800/13200/13700元/吨、氧化铝价钱分辨2550/2600/2700元/吨的假设下,咱们估计公司2020/2021/2022年归母净利分辨2.74/10.61/29.79亿元,对应EPS分辨0.016/0.062/0.175元,以后股价对应PE分辨194.48/50.20/17.89X,赐与“增持”评级。

危险提醒变乱:微观经济稳定的危险;中心产物价钱下行的危险;相干工业政策变化的危险;名目停顿不迭预期的危险。