(600812) 东北证券 医药行业周报:医保会谈落地 医药板块无望开启新一轮上涨

2021-02-04 20:46标签:

(600812) 西南证券 医药行业周报:医保谈判落地 医药板块有望开启新一轮上涨


行情回想:本周医药生物指数上涨 4.25个百分点,跑赢年夜盘 1.99个百分点,行业涨跌幅排名第 3,以后医药团体估值(PE)为 44倍,绝对剔除银行后全体 A 股溢价率为 69%。

医药分子行业来看,本周化学制剂为回升最年夜的子行业,上涨约 9.2%,医药贸易跌幅约 2.9%。

医疗效劳跟医疗东西是年终以来涨幅最高的两个医药子行业,累计涨幅分辨为 82.8%跟 81.2%。

医保会谈落地,医药板块无望开启新一轮上涨。

本周万众注视的翻新药医保会谈落地,短期外交策利空出尽,医药板块迎来反弹,尤其是后期受政策压抑较年夜的翻新药公司股价反弹水平较年夜,龙头企业恒瑞医药(600276)因 PD-1贬价幅度好于市场预期,股价翻新高。

咱们以为医药板块的反弹是能够连续的,第一,短期政策不断定性打消;第二,四序度医药板块事迹增速无望环比连续晋升,叠加往年一季度基数较低,来岁一季度事迹无望持续减速;第三,医药板块需要绝对刚性,政策逐渐领导行业坚持安康开展,优质企业临时事迹增加断定性强。

倡议存眷后期受政策压抑的翻新药范畴,以及不受医保控费影响的自立花费的生物成品(血成品、疫苗、粉尘螨滴剂、成长激素等)、CXO、药店、中药花费品、医疗效劳等板块。

依据 2021年度战略,从“内轮回”跟“外轮回”角度选股(1)医药内轮回:翻新进级跟入口替换是中心主线产物进级:翻新药及工业链(恒瑞医药、长春高新(000661)、君实生物、我武生物(300357)、博瑞医药、泽璟制药、康辰药业(603590)、冠昊生物(300238)、亿帆医药(002019)、贝达药业(300558)、康弘药业(002773)、前沿生物等);CXO(药明康德(603259)、凯莱英(002821)、康龙化成(300759)、博腾股份(300363)、昭衍新药(603127)等);翻新疫苗(康泰生物(300601)、智飞生物(300122)、华兰生物(002007)、康华生物(300841)、华北制药(600812)等),翻新检测(迈瑞医疗(300760)、安图生物(603658)、金域医学(603882)、华年夜基因(300676)等);花费进级:血成品(华兰生物、双林生物(000403)、卫光生物(002880)、天坛生物(600161)、博雅生物(300294)等)、医疗效劳(通策医疗(600763)、美年安康(002044)等)、花费中药(片仔癀(600436)、云南白药(000538)等)。

形式 进级:批发药店(年夜参林(603233)、二心堂(002727)、老庶民、益丰药房(603939))跟分销商(上海索 医药、九州通(600998)、柳药股份(603368)等)踊跃摸索 DTP 、O2O 等新形式。

花费进级跟入口替换是医疗东西行业中心逻辑。

倡议存眷 1)集采避风港范畴:化学发光(迈瑞医疗、安图生物)、花费性东西(欧普康视(300595)、伟思医疗、鱼跃医疗(002223));2)翻新东西范畴:TAVR、外周参与……

【600812】乙肝疫苗连续高增加,狂犬单抗进优先审评


事迹总结:公司2020年前三季度实现业务收入86.4亿元,同比增加7.6%;实现归母净利润1.3亿元,同比增加39.9%;扣非后净利润2129万元,同比下滑64.8%。

疫苗营业表示连续亮眼,财政用度影响事迹表示。

2020Q3实现营收与归母净利润分辨为30.2亿、1866万元,同比增加12%、54%;2020Q3实现扣非净利润为269万元,同比下滑57.8%。

公司前三季实现收入增加重要起因有:1)疫情影响逐渐排除,抗生素营业规复增加;2)金坦生物乙肝疫苗营业逆势增加,金坦生物受益于海内乙肝疫苗市场逐渐去产能化的构造性变更,公司产物一直进步在二类成人乙肝苗市占率。

2020前三季,金坦生物乙肝疫苗批签发量为1419万支,Q3单季度批签发484万支,同比增速分辨为92%、77%,估计整年批签发量超1600万支。

2020前三季贩卖用度率为23.6%,低于客岁同期5.4个百分点;治理用度率为4%,低于客岁同期0.6个百分点;财政用度4.2亿元,同比增加12.6%,是影响公司事迹表示的重要起因。

重磅产物狂犬单抗归入优先审评,无望成为年夜单品。

狂犬单抗是海内独家1类新药,是公司中心在研翻新药,现在曾经被正式归入优先审评,获批进度无望年夜幅收缩,估计2021Q1获批上市。

依据现有狂犬疫苗接种人群数目盘算,狂犬单抗领有约600万受众群体,估计公司将获得50%市占率,将来无望到达30亿元峰值贩卖额,奉献约9亿元事迹,对公司收入跟事迹有着显明的向上弹性奉献。

同时,狂犬单抗进级产物,双组份产物—重组人源抗狂犬病毒单抗NM57S/NC08打针液组合制剂已启动临床。

重组接收子公司计划获有前提经由过程,减速混改步调。

公发以股份加现金付出的方法重组接收控股股东子公司资产的计划已获证监会有前提经由过程,做好混改前的筹备任务。

全资子公司华平易近+华胜拟引进建信投资增资实行市场化债转股,增资金额共计8.2亿元,用于归还存量金融机构乞贷,公司去杠杆降财政用度任务有序推动;将来叠加地皮让渡款,公司无望取得数十亿资金用于降债。

红利猜测与投资倡议。

暂不斟酌降财政用度以及狂犬单抗获批上市贩卖情形下,估计2020-2022年EPS分辨为0.11元、0.14元、0.17元,对应PE分辨为112、88、70倍。

公司重磅产物狂犬单抗进入优先审评,无望于2021Q1上市;且将来公司有下降财政用度预期,事迹无望年夜幅改良。

保持“持有”评级。

危险提醒:带量洽购招致产物年夜幅贬价、药品研发进度不达预期等危险。


【600812】华北制药[600812.上证]:法院裁定对天星公司的请求 不予受理


12 月 30日丨华北制药(600812,股吧)(600812.SH)颁布,克日,公司收到子公司华北制药天星无限公司(“天星公司”)讲演,天星公司收到《河北省承德市中级国民法院平易近事裁定书》[(2015)承平易近破字第00003号](“裁定书”),裁定书对天星公司请求停止停业清理事件裁定如下:“对华北制药天星无限公司的请求,不予受理。

”天星公司收到裁定书后拟不再提起上诉。

现在天星公司正依照有关执法法例的划定持续发展员工的妥当安顿任务,并踊跃策划企业转型。

上述事项不存在影响公司的严重危险,不会对公司的出产运营及本期利润跟期后利润发生影响,公司将依据后续停顿情形实时实行信息表露任务。