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东鹏控股接待华宝基金等14家机构调研 私募股权投资基金网

原标题:东鹏控股接待华宝基金等14家机构调研

 

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   东鹏控股2020年11月08日发布消息,2020年11月06日公司接待华宝基金等共14家机构调研,接待人员是副总裁、董秘黄征,接待地点线上电话会议。

调研主要内容

一、东鹏控股Q3业绩介绍

(一)Q3业绩情况说明

Q3营收同比增长约20%,归母净利润同比增长32%。在IPO审核期间做过盈利预测,因受疫情影响,预测结果较为审慎。三季报业绩实际完成情况相对超预期。增长主要得益于公司积极应对疫情影响,积极复工复产,不仅迅速恢复了去年同期水平并将因为疫情而延后的需求进行满足。公司助力经销商应对疫情影响尽快回复正常销售,大力开拓与战略工程客户的合作,扩大工程类销售,同时公司持续对新品、新工艺研发投入,以更优质的产品带动市场。疫情影响已基本过去,公司将坚定践行“3+1”战略,实现业绩与利润的持续增长。

提请投资者留意的是:本次三季报呈现的是东鹏控股10月19日上市前的状况和财务数据,发行上市过程中产生的资本公积金等尚未列入,引起的每股净资产、每股资本公积增加等没有在三季报中得到体现。

(二)东鹏控股的核心竞争力

1、整体家居解决方案提供商。东鹏控股主营业务包括生产销售瓷砖、卫浴、木地板、涂料、墙板和整装家居等产品和服务,能够提供一站式装修硬装产品解决方案,公司致力于成为国内领先的整体家居解决方案提供商,是国内规模最大的瓷砖、卫浴产品专业制造商和品牌商之一。

2、技术优势、产品优势。获得国家专利1,051项,其中发明179项,东鹏连续6年荣登佛山市十大专利富豪榜,参与起草47项瓷砖及洁具产品标准,陶瓷行业先进制造示范企业,工业和信息化部第一批绿色工厂示范单位。从“金花米黄”在国内掀起瓷砖“全国一片黄”的消费浪潮,洞石、原石、降醛、抗菌、防滑系列健康瓷砖引领行业进步。

3、品牌优势。“东鹏”在中国500最有价值品牌当中连续多年获世界品牌实验室认可为行业内最有价值品牌。产品应用于高端项目和地标建筑,如北京奥运会的多个场馆、北京国家大剧院、港珠澳大桥、北京大兴国际机场等重点工程。工程战略客户覆盖万科、保利、碧桂园、恒大等国内知名房地产企业。

4、生产基地、渠道、供应链优势。

(1)生产基地布局华南、华北和西南。布局在广东佛山、清远、江门、高明、江西丰城、重庆永川、湖南澧县、山东淄博、山西垣曲等十大瓷砖、卫浴生产基地。13个中心仓和6个销售仓。投入的固定资产原值超过五十亿元。

(2)遍及全国规模庞大、运转高效的营销网络。瓷砖经销商1,753家,瓷砖经销商门店4,981家;卫浴经销商82家,卫浴经销商门店1,468家;112家瓷砖直营店/展厅,2家卫浴直营店/展厅。若以每平米1000元的装修补贴、门店平均300平米计算,其他企业想要布局到达东鹏的店面数量规模,需要约20亿元的投入。

生产基地和营销网络渠道的全国布局,大大降低了物流成本,为经销商和最终用户提供贴身快速的供应链支持和服务。

(3)行业整合大有可为。行业数据统计,2019年建筑陶瓷和卫生陶瓷的市场规模分别约为5,000亿元和700亿元。头部企业的市场占有率仅为1-2%,行业集中度极低,行业整合大有可为。

5、充满激情和社会责任感的团队

东鹏前身为1972年成立的位于南国陶都佛山石湾镇属的集体企业,48年传承磨一剑,既有国企的规范严谨又有民企灵活敏锐。2013年在香港主板上市,2020年10月19日在深圳证券交易所A股上市。年富力强、充满激情、做事业的管理团队。26小时驰援捐赠武汉雷神山医院价值300万元的卫浴产品,赢得社会各界和中央媒体的关注和赞誉。

三、提问交流环节

1、问:过去几年来看,公司的利润率有下降的趋势,这个原因主要是什么,未来利润率的趋势您认为是怎么样的?

答:近几年公司净利润率在10%左右,尽管利润率有些下滑,但总体还是保持了一个比较高的利润水平。有所下滑的原因除了和市场竞争有关,主要和产品结构变化有很大关系。东鹏以往主要是以经销的形式直接面对消费者,以经销零售为主;其他建陶企业起步比较晚,很难用很大的投入来布局门店,所以他们策略性地重点去做工程。近几年受精装房趋势影响,东鹏也开始逐步增加了战略工程业务,工程的量和占比也逐年增加,但公司主要还是在零售端,零售是保持高净利润的手段,工程是保障市场份额的手段,公司目前两方面都侧重,并以零售为主,所以近两年利润率下降主要和工程占比提升有关系,因为工程的利润率比零售要低。

2、问:公司大板业务是怎样规划的,目前进展怎么样

答: 大板有两类,一种是瓷砖规格越做越大,比如1米6、3米2这样的陶瓷大板;还有一种是岩板,岩板也是目前比较火的一个品类,岩板相较陶瓷大板能够做到表面和肌理、胚体保持一致,可以用在厨房的台面、餐桌、料理台,甚至进入家居行业做家具,替代石材。东鹏以前专注瓷砖,现在在大板和岩板方面都在加大投资、进行产品开拓。

3、问: 17年以后收入和利润增速降下来了,是不是行业发生了哪些变化导致了这些下降?

答: 这主要是因为行业出现了一些下滑。近两年建材行业受宏观政策调控的影响,整个行业出现下滑,18年需求到了一个峰值,陶瓷大概是6000多亿的市场水平,近两年受调控和疫情影响,到了4、5千亿元。虽然说整个行业有下滑,但头部企业市占率只有不到2%的水平,如果头部企业借助行业调整阶段发力,市占率如果提升到一两个点的话,销售体量也能增加一两倍。

4、问: 工程业务下游大客户有哪些?上市的瓷砖公司在和大B合作之后份额提升的很快,公司会不会多花一些精力在B端市场?

答:B端市场中暴露出一些风险点,主要是应收账款的问题,东鹏的工程业务开展的比较谨慎,目前地产客户包括万科、恒大、保利等大型房地产企业,最大的一个客户每年也只有2个亿左右的销售额,风险总体可控,我们优先选择现金流有保证、资产状况比较好的地产客户。此外我们重点做企商、单体工程和连锁工程,如大兴国际机场、港珠澳大桥、中国建筑装饰集团和大型连锁超市、4S店、企事业单位的大型楼宇装修,这些企业资信、财务状况相对良好。总之,我们通过与优秀的房企合作,以及做企商单体工程,来确保工程业务的资金安全和财务稳健。

5、问: 瓷砖行业过去几年供给比较多,大瓷砖企业除了做工程,零售端的增速相对来说不是特别快,在这方面公司会采取哪些差异化竞争策略来应对行业增速的问题?工程端竞争是否有明显加剧的趋势?

答: 东鹏主要就是零售端,主要做两方面:1)存量:我们努力提升现有的6500个门店的坪效和毛利水平,因为大部分门店时间比较久,近两年经销商投入较为谨慎,只是小修小补,风格有待提升,所以上市后经销商信心得以提升,可以通过加大投入和店面升级来提升坪效;2)增量:我们会向三四线城市去布局新的门店,县乡镇一级的行政区划有3万多个,在这些区域加大渠道拓展也是我们未来的一个方向。

很多企业没有大量的经销门店,选择做工程。东鹏的工程是挑优质的房地产客户和相对优质企商、单体工程和连锁工程,保证资金安全和合理的回款。东鹏主要做经销零售,零售产品需要面对消费者的千挑万选,东鹏的产品质量超过国家标准、有实力和充分保障去争取工程订单。

6、问:公司目前也在进行全国性生产基地布局,那么运费及搬运装卸费这一块的费用占比有没有一个显著的下降,是低于行业水平的吗?未来的演变趋势?

答: 之前做过一个小范围调研,瓷砖行业运输成本大概占到21%左右,东鹏通过分散基地布局我们的物流成本占比可以做的更低。随着我们每个基地生产规模的扩大,这个优势可能越来越明显。我们之所以在全国布局基地,就是因为那些基地的周边有市场需求和原材料保障,物流相对便捷,通过这些布局来降低运输成本。另外各大基地并不是全产品生产,我们会根据订单情况进行综合考虑,统筹考虑选择哪个基地生产是最优的、综合成本最低。

7、问: 10月份以来的发货情况如何?

答: 东鹏在瓷砖和卫浴新零售领域也是做的比较优秀的,我们一直以来是天猫平台双十一瓷砖品类销售最好的一个品牌。国庆期间,我们和品牌代言人刘涛、网红设计师阿爽合作,来东鹏总部大厦做直播带货,成交了6万多单,另外历年来双11也是东鹏新零售比较突出的机会点。这次IPO上市是一个促销点,会做感恩回馈、回馈“鹏友”。过年前也是装修旺季,经销商也要为开春以后备货,所以历来四季度在全年是份额最高的一个季度。

8、问: 东鹏零售这一块优势很大,有说法是10000个门店是个瓶颈,东鹏现在零售端渠道下沉到什么程度了,以后零售端业绩增长主要靠哪个方面?

答:我们现在有6000多个门店,距离10000个还有很大的提升空间。东鹏拓展品牌、布局门店较早,门店主要集中在一二线城市,占据了卖场的较优地段。虽然门店数量比较多,但是近两年受调控和行业影响,经销商在门店的投入较少。随着东鹏控股成功上市,信心比什么都重要,经销商信心提振,以及我们加大对他们装修、广告等方面的补贴、营销赋能、新零售的引流等,均能带来门店坪效和业绩的提升。

以上内容未涉及内幕信息。

接待详细对象
序号 接待对象 接待对象类型 机构相关人员
1 华宝基金 基金管理公司 陈怀逸
2 东方证券资管 资产管理公司 裴政
3 光大保德基金 基金管理公司 管浩阳
4 汇丰晋信 基金管理公司 侯英杰
5 中海基金 基金管理公司 时奕
6 诺安基金 基金管理公司 李迪
7 浦银基金 基金管理公司 陈晨
8 箐箐投资 梁美美,廖斌
9 融通基金 基金管理公司 谌红梅
10 睿谷投资 投资公司 谭菁
11 泰信基金 基金管理公司 唐杰平
12 西南证券 证券公司 建材分析师 沈猛,陈冠宇,轻工分析师 蔡欣,赵兰亭
13 银华基金 基金管理公司 张伯伦
14 浙商基金 基金管理公司 李志虹

  近年来,公司获得机构调研的情况如下表所示:

东鹏控股机构调研历史明细
调研日期 公告日期 接待机构数量 接待方式 接待人员 接待地点 调研三个月后涨跌幅(%)
2020-11-06 2020-11-08 14 线上电话交流 副总裁、董秘 黄征 线上电话会议
2020-10-27 2020-10-28 47 特定对象调研,现场参观 董事长 何新明,总裁… 广东省佛山市季华西路127号东鹏总部大楼1901会议室

 近期国盛智科、金固股份、亚威股份、新洋丰、靖远煤电、长春高新等公司相继发布了机构调研公告,具体情况如下表:

沪深两市机构调研一览
代码 名称 接待机构数量 接待方式 接待人员 接待地点 调研日期
688558 国盛智科 1
002488 金固股份 1
002559 亚威股份 1 特定对象调研 董事、副总经理 朱鹏… 公司会议室
000902 新洋丰 2 分析师会议 董事会秘书 魏万炜 新洋丰北京总部 2020-11-09
000552 靖远煤电 1 特定对象调研 公司董事会秘书 滕万… 兰州公司证券部 2020-11-09
000661 长春高新 33 券商电话、网络策略会 董事会秘书 张德申先… 电话会议 2020-11-08

小贴士:私募基金的特征对非上市公司的股权投资,或者投资于上市公司非公开交易股权,因流动性差被视为长期投资(一般可达3年一5年或更长),所以投资者会要求高于公开市场的回报。

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