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东方基金盛泽:量化策略提供投资新思路;东方基金,债券型基金

东方基金盛泽:量化策略提供投资新思路;东方基金

      近期,受多种因素影响,A股市场持续调整,板块轮动加速。未来市场不确定因素依然较多,投资者又该如何把握?东方基金量化投资部总经理助理盛泽表示,相比海外市场及创业板的估值情况,当前沪深300和中证500这两类宽基指数性价比依然较高,权益配置价值凸显。量化投资策略作为一种相对客观的投资方式,可为投资者提供新的投资思路。

      在当前权益市场波动加大的行情下,追求超额收益的量化投资策略受到市场普遍关注。那么,什么是量化投资,又有着哪些优势?

      “量化投资是区别于传统主观投资的一种投资方式。”盛泽说,“量化投资由事先设定好的投资规则(一般称之为模型),通过计算机运算得出投资决策。其中,那些事先设定的投资规则往往经过了大量历史数据的科学验证(一般称为回测),证明该模型可以长期稳定获取超越市场基准的超额回报。传统主观投资往往由人来作出主观投资决策。”

      相对于传统投资方式,量化投资用客观代替主观,用历史数据回测代替人的经验,用科学计算方法和模型代替人为主观的情绪判断,在一定程度上避免了受人性弱点和市场情绪影响而导致的误判。除此之外,量化投资更加注重模型的有效性和追求获取超额收益的稳定性、持续性,通过分散化的投资,最大限度地控制风险和回撤,进而平滑组合净值曲线。

      提及量化投资策略,盛泽介绍道,目前量化投资根据不同的标准有不同的分类方法,其中从交易频率上分为低频

策略和高频策略,低频策略中的股票阿尔法策略逐渐成为公募基金投资策略的核心。所谓股票阿尔法策略,也叫多因子策略,是指通过一系列特征(因子),如企业的成长性、盈利能力、个股涨跌动量、上市公司经营事件发生等,来对股票进行打分,分出优劣,并选出分值高的股票纳入投资组合。理论上,阿尔法分值最高的个股,带来较高收益的可能性就越大。

      具体到公募行业,目前市场上的量化基金多以阿尔法策略为主,产品类型主要分为主动量化和指数增强两种(被动投资除外),还有一部分量化对冲型基金。盛泽管理的量化产品以阿尔法策略为主。

      公募基金部分量化基金产品采用阿尔法策略一定程度上避免了基金经理在投资过程中个人主观色彩对投资决策的影响,在投资风格上更接近中性,不在市场风格暴露上过多下注,也不在市场涨跌中追逐短期收益,完全依靠选股策略获取阿尔法收益。这样的阿尔法收益往往能够穿越牛熊和各种不同风格的市场,相对而言,长期收益更为稳定。

      盛泽表示,在中国资本市场不断走向成熟的情况下,阿尔法策略意味着一个健康的贝塔收益加上一个相对稳定的阿尔法收益,与当前居民股票资产配置需求非常契合,既能分享中国发展红利和资本市场改革红利,同时还能额外获取一个阿尔法收益。

      关于当前市场,盛泽认为,未来演绎单边结构性行情的概率不大,创业板估值处于历史高位,而沪深300指数动态市盈率依然位于历史均值下方。除此之外,随着经济稳步复苏,代表传统行业的沪深300指数盈利也将逐步回正,其业绩向上的弹性更大,表现更优。

      盛泽表示,从向下空间来看,沪深300指

数具备低估值和业绩支撑双重优势;从向上空间来看,沪深300指数在经济修复期业绩弹性更大。除此之外,沪深300指数汇聚了众多行业龙头公司,在行业马太效应的显现下,行业龙头公司将获得来自基本面及核心估值的双提升,这在一定程度上利好价值蓝筹型指数。(广告)

东方基金

科普小知识;投资基金是一种重要的机构投资者,在美国具有很大的市值,反映了美国资本市场的发达和成熟。同样,投资基金在英国、日本、香港、台湾等国家与地区有很大的份额。但是在中国大陆,由于股票市场有很强的政策性,为了充分利用股票市场,推出了投资基金来稳定市场,减低市场运行的风险。

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