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银华基金邹维娜:给“稳稳的幸福”加点糖 “固收+”成理财替代新方向 私募基金是什么

原标题:银华基金邹维娜:给“稳稳的幸福”加点糖 “固收+”成理财替代新方向

  随着资管新规过渡期步入倒计时,万亿银行理财向净值化转型势不可挡,为公募“固收+”产品提供了肥沃的土壤。在股债剧烈波动的环境中,固收加什么、怎么加,才能给投资者带来低回撤的稳健收益?银华招利拟任基金经理邹维娜在实践中探索出了一条新思路。

  固收怎么加?

  “‘固收+’产品的难点在于控制好波动和回撤。基于这个初衷,首先,我们在资产配置上有一个灵活的调节,不会是固定的比例。其次,除了股债,股指期货、国债期货、打新、定增、可转债等策略我们都会去尝试,以期实现绝对收益的目标。”邹维娜告诉记者。

  如何控制回撤?邹维娜表示,要前瞻布局,事前比事后更重要。“首先,对你面临的所有风险要有充分的认知,选择承担合适的风险。其次,一旦选错了要给自己足够的余地。这两点基本上在非极端市场环境下可以保证不会出现较大的回撤。最重要的投资纪律是不断地在脑海中给组合清零,面对逆境的时候才能从容应对。”

  股债仓位灵活而非固定比例,对基金经理的资产配置能力提出了更高的要求。邹维娜认为,决定股债比例的因素一是股债的相对价值,二是股债两大市场的基本面和价格。她会把两者综合起来,去决定股债的配比。此外,多策略的运用可以“积少成多”,对于收益的加成也会起到明显的作用。

  这样操作的效果如何?从绩优产品银华汇利身上可以一窥端倪。银华汇利自2015年成立以来总回报超过60%,年化收益率超过9.2%,且每年收益率均超过5.6%,最大回撤均小于2.2%,走出了一条漂亮的净值上升曲线。

  “银华汇利从2017年开始历经市场较大的波动,在关键的时间点上,我们资产配置的调节幅度都比较大,但总的来说都比较适合当时的市场风格。我觉得多年积累的经验和投资理念起到了很大作用。”邹维娜告诉记者。

  明年资产配置方向是什么?

  在团队中负责大量的资产配置,邹维娜对策略的前瞻性非常重视。“其实前瞻就是努力想要走在市场前面一点点,这样你就可以赚到一点钱;跟着别人的脚步,赚的可能就是平均收益,一旦落后就会面临亏损,市场就是这样残酷。”邹维娜说。

  展望2021年,有哪些机会和风险?邹维娜认为,虽然当前信用债市场“雷声滚滚”,但她对债市并不悲观。她表示,信用风险带来的流动性冲击正好是入场的良机。“明年应该是一个收获的时候。”

  对于权益市场,邹维娜坦言没有像对债市那么乐观。“虽然泡沫没有大到要去将权益仓位清零,但一些较好的行业整体上都不便宜。在好的行业里,一些个股可能有结构性的机会,在区间震荡的过程中,我还是倾向于采取保守的仓位,如果出现低位的机会再去加仓。”

  看准明年的投资机会,由邹维娜担纲的“固收+”升级版银华招利即将问世。该产品权益仓位最高可达40%,其中投资于港股通的比例可达50%,将依托银华自身出色的权益投研能力,以主动管理、团队协作和灵活的股债仓位继续给理财“加点糖”。

  如何实现绝对收益目标?

  从事投研工作已近16年,邹维娜一直保持着稳定出色的业绩。银河证券数据显示,截至11月13日,邹维娜管理的银华信用四季红在7年多时间里总回报率为55.81%,年化回报率达到6.28%,在同类型的中长期纯债型基金中排名靠前。

  邹维娜表示,资管新规施行以来,保本保息的银行理财产品额度越来越少,收益率也持续下行,“挤出”了大量资金。这些资金需要偏稳健策略的产品来承接,银行渠道销售经理也要找新的产品来卖,共同促成了公募“固收+”产品受到热捧的结果。

  “要做好‘固收+’产品,我觉得理念非常重要,排名对于追求绝对收益的产品来说没有那么大的意义。”邹维娜表示,“走在投资这条路上,可能走着走着就会追求更高的收益,忘了自己的初衷是什么。把这些问题都想清楚,我们才能在这条路上坚持初衷。投资到最后比拼的不是智商,反而是看人的性格,性格将决定最终的结果。”

  “从我的角度来讲,希望把‘固收+’的风险收益特征做得比债券更好,这才是‘+’。让客户扎扎实实地赚到钱,是我做这类产品的初衷。从现阶段的发展情况来看,好的‘固收+’产品确实能为投资者带来稳定的回报和不错的持有体验。”邹维娜总结道。

(文章来源:上海证券报)

小贴士:投资基金是一种重要的机构投资者,在美国具有很大的市值,反映了美国资本市场的发达和成熟。同样,投资基金在英国、日本、香港、台湾等国家与地区有很大的份额。但是在中国大陆,由于股票市场有很强的政策性,为了充分利用股票市场,推出了投资基金来稳定市场,减低市场运行的风险。

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