(600006) 事迹合乎预期,“163倍增筹划”推进增长

2021-02-05 14:10标签:

(600006) 业绩符合预期,“163倍增计划”推动增长


公司宣布2018年报,整年共完成业务收入144.2亿元,同比降低21.2%;归属于上市公司股东的净利润5.5亿元,同比增长176.0%;每股收益0.28元。

个中Q4完成业务收入51.8亿元,同比降低2.4%;归属于上市公司股东的净利润1.4亿元,同比增长64.1%。

公司2017年剥离连续盈余的郑州日产,因而销量及收入大幅降低,但净利润高速增长,事迹合乎预期。

公司制订“163倍增筹划”,布局到2023年实现30万辆挑衅目的,市占率无望逐渐晋升,推进事迹连续增长。

公司新动力汽车品类齐全,客户较为优质,开展远景看好。

国企改造连续推动,公司作为汽车行业央企无望获益。

斟酌到新动力汽车补助大幅降低,咱们下调了事迹预测,预计公司2019-2021年每股收益分手为0.22元、0.26元跟0.32元,维持买入评级。

支持评级的要点  剥离郑日事迹高速增长,Q4资产减值招致扣非利润降低。

2018年公司贩卖汽车15.4万辆,同比降低18.7%,扣除郑日后同比增长8.7%。

受剥离盈余郑州日产影响,2018年公司收入同比下滑21.2%,毛利率小幅晋升0.7个百分点,净利润增长176.0%,同时贩卖用度、治理用度、研发用度分手降低41.5%、6.7%、19.6%。

18Q4公司贩卖汽车4.7万辆,扣除郑日后同比增长13.1%。

受郑日剥离影响,收入小幅下滑2.4%,但毛利率晋升1.6个百分点。

归母净利润增长64.1%,但扣非净利润降低75.1%,预计次要受坏账损掉添加带来资产减值损掉1.86亿影响所致。

轻卡销量稳步增长,“163倍增筹划”推进增长。

受局部都会皮卡解禁等要素影响,2018年海内轻卡销量增长10.2%。

公司轻卡产物线齐全,竞争力连续改善,轻卡(含底盘)整年贩卖10.5万辆,同比增长9.1%。

跟着国六排放尺度的逐渐施行,公司的手艺上风无望逐渐显现。

别的公司制订“163倍增筹划”,个中“1”代表公司将完成轻型商用车行业品质第一的目的,“6”代表六个冲破开展标的目的,“3”代表到2023年实现30万销量的目的。

跟着“163倍增筹划”连续推动,公司市占率无望逐渐晋升,并推进事迹增长。

新动力汽车恒久远景看好。

2018年公司完成新动力汽车贩卖3.2万辆,同比增长9.4%。

新动力汽车补助大幅降低,短期对于物流车等销量及利润率有所影响,但新动力是恒久开展标的目的,公司产物规划齐全,品类涵盖轻卡、客车、乘用车等,并取得泛滥优质客户青眼,恒久远景看好。

国企改造连续推举,公司无望获益。

新版《汽车工业投资治理划定》明确提出推进国有汽车企业与其余各种企业强强结合,组建存在世界一流程度的汽车企业团体。

预计跟着国企改造企业接踵披露与推动改造过程,将来两年国企改造无望成为汽车板块的一大投资主题。

公司作为三大汽车央企之一的控股上市公司,无望从中获益。

估值  咱们预计公司2019-2021年每股收益分手为0.22元、0.26元跟0.32元,维持买入评……

【600006】汽车整车板块下跌


汽车整车板块下跌,小康股份(601127)跌停,中通客车(000957)跌5%,春风汽车(600006)、宇通客车(600066)、曙光股份(600303)等群体走弱。


【600006】事迹合乎预期,新动力开展恒久看好


公司宣布2018年三季报,前三季度共完成业务收入92.4亿元,同比降低28.9%;归属于上市公司股东的净利润4.1亿元,同比增长258.7%;每股收益0.21元。

第三季度完成业务收入34.5亿元,同比降低28.8%;归属于上市公司股东的净利润1.2亿元,同比增长730.9%。

事迹高速增长,合乎预期。

公司2017年实现剥离连续盈余的郑州日产,因而前三季度收入大幅降低,但净利润高速增长。

2018年前三季度公司轻卡销量增长20.5%,本部轻卡运营显著改善;春风重卡销量维持高位,康明斯投资收益显著。

公司新动力汽车品类齐全,客户较为优质,开展远景看好。

国企改造连续推动,公司作为汽车行业央企无望获益。

咱们预计公司2018-2020年每股收益分手为0.25元、0.32元跟0.38元,维持买入评级。

支持评级的要点  前三季度事迹高速增长,Q3收入及利润环比大幅晋升。

公司2017年实现剥离连续盈余的郑州日产,因而前三季度收入降低28.9%,但扣除郑日基数后汽车及底盘销量增长6.9%,整体运营情形良好。

加下来失盈余源,净利润同比增长258.7%。

受剥离郑日等要素影响,毛利率同比晋升0.4个百分点,贩卖及治理用度大幅降低,贩卖用度率降低1.4个百分点,治理用度率回升0.2个百分点。

受贴现用度影响,财政用度率同比下降0.2个百分点。

个中Q3完成收入34.5亿元,同比降低28.8%,扣除郑日基数后汽车及底盘销量增长0.4%;完成归母净利润1.2亿元,同比增长547.2%,次要是本期事迹改善、客岁同期盈余且基数较小所致。

轻卡销量疾速增长,重卡投资收益波动。

受皮卡局部都会解禁及小轻卡市场增长推进,海内轻卡前三季度销量增长13.3%。

公司轻卡产物线完美,竞争力凸起,前三季度轻卡(含底盘)贩卖8.2万辆,同比增长20.5%,增速超过行业7.2个百分点,无望连续改善本部运营效益。

春风汽车团体重卡前三季度贩卖重卡约16.3万辆,春风康明斯配套动员机营业无望受益。

受基建及排放进级推进,重卡销量将来无望维持较高程度,春风康明斯无望连续奉献投资收益。

新动力汽车恒久远景看好。

公司新动力汽车产物优质,品类涵盖轻卡、客车、乘用车等,取得泛滥优质客户青眼。

公司新动力乘用车前三季度贩卖8,108辆,同比增长37.2%。

受过渡期补助政策以及工业链上下游资金紧张等要素影响,新动力物流车短期贩卖有所放缓,但新动力是将来开展标的目的,恒久远景看好。

评级面对的次要危险  1)新动力销量及红利不迭预期;2)商用车销量大幅下滑。

估值  咱们预计公司2018-2020年每股收益分手为0.25元、0.32元跟0.38元,剥离郑日迎来事迹拐点,维持买入评级。