(300348) 事迹超市场预期约15%,存眷行业位置晋升下的深远影响

2021-02-05 14:16标签:

(300348) 业绩超市场预期约15%,关注行业地位提升下的深远影响


事情:  公司宣布2020年度事迹预报,公司预计2020年度归属于上市公司股东的净利润为2.01亿元至2.62亿元,比上年同期增长45.78%至89.81%。

根本每股收益为0.2872元/股至0.3739元/股。

点评:  1、事迹超市场预期约15%,剔除管帐原则影响后净利增速预计更高  依据布告,加回鼓励本钱后净利润中值约2.25亿元,同比增长22%,大超市场预期(按股权鼓励要求底线算,20年考查目的同比增8%)。

依据20年半年报,“公司执行新收入原则招致原可在讲演期确认的收入现需递延至讲演期后确认”,因而若剔除管帐原则影响后净利增速预计更高。

2、20年行业位置进一步晋升,21~22年大行国产替换无望进入订单播种期  将来三到五年,国有大行银行IT散布式跟国产化是两大趋向,中心体系无望起首受益。

依据民间公家号,公司20年进入中行、招行、交行、邮储等国有大行,从中小行到大行公司行业位置进一步晋升。

对于于新进入的大行,咱们预计公司后期订单以试点性子为主。

瞻望21~22年,规模性中心体系订单的播种十分值得期待。

而恒久看,行业位置的晋升在翻开生长空间之外,也无望带来报表品质的进一步改善。

3、投资倡议:维持买入评级,现价恒久投资代价凸显  咱们调剂红利预测,2020~2022年归母净利润由2.52、3.73、5.19亿元调剂至2.34、2.93、4.05亿元,2020~2022年EPS分手为0.32、0.41、0.56元/股。

斟酌公司行业位置晋升带来生长空间翻开跟潜在的生长品质改善,咱们以为公司现价恒久投资代价凸显,现价对于应21年40倍,22年29倍。

危险提醒:银行IT行业增速低于预期、公司中心体系营业开展过程低于预期、海外市场政策危险、事迹预报数据是初步测算成果,未经审计机构审计。

【300348】年报预报合乎预期,银行IT领军连续享用景气周期


事情:公司宣布2020年事迹讲演,预计完成归属于上市公司股东净利润20,106.80万元-26,180.18万元,同比增长45.78%-89.81%;预计完成扣除非常常性损益后的净利润18,790.80万元-24,864.18万元,同比增长45.54%-92.58%。

合乎市场预期。

营业订单连续高增,鼓励本钱降低,整年事迹完成高增。

1)2020年公司预计完成归母净利润2.01亿元-2.62亿元,同比晋升45.78%-89.81%。

个中,股权鼓励摊销本钱同比大幅降低,预计为663.40万元,比上年5,521.04万元同期减少4,857.64万元。

2)收入端次要起因系公司尽力克服新冠肺炎疫情造成的没有利影响,连续发展各项主业务务,包含银行中心与互联网金融在内的数字金融营业以及大数据营业坚持较疾速度增长,获得了多家国有大行的订单。

2020年公司海内营业合同额相比上年增长了20%阁下。

预计中心体系营业线仍盘踞主导。

今朝公司累计效劳高出800家客户,银行中心体系等次要解决方案比年来不断处于业内首级头目先位置,金融大数据类营业也逐步盘踞业内头部地位。

截至2020年9月,公司本年陆续中标邮储银行新中心手艺平台跟银行汇款组件名目、交通银行信誉卡核心新中心受权体系跟发卡体系两大名目,均为国有大行自立翻新中心古代化标杆名目。

3)2020年翻新手艺落地也获得诸多停顿。

2020年10月,公司中标中国银行基于区块链的工业金融效劳名目,推进银行业向区块链手艺迈出要害一步。

前三季度毛利率及用度程度波动,研发连续高投入。

1)依据2020年第三季度财报,2020年前三季度,公司毛利率程度为53.66%,较上年同期晋升4.78个百分点;2020Q3单季度,公司毛利率程度为52.09%,较上年同期降低3.21个百分点,次要起因系管帐原则影响逐步衰退,毛利率回归恒久波动程度。

2)2020Q3单季度,公司贩卖用度率5.90%,较上年同期降低0.26个百分点;治理用度率12.22%,较上年同期降低6.20个百分点,次要系本期股权鼓励用度大幅减少所致。

3)2020Q3单季度,研发用度4.77亿,同比增长14.29%,延续高投入态势,坚固行业当先位置。

银行IT或进入高景气周期,将大幅受益于银行IT自立化及DCEP建设海潮。

1)在银行IT体系天然调换周期、信创趋向带动散布式建设以及数字货泉三厚利好要素共振下,银行IT解决方案进入高景气周期。

据IDC测算,2019年中国银行业IT解决方案市场总规模约为425.8亿元人平易近币,同比增长23.9%;到2024年,中国银行业IT解决方案市场规模将到达1,273.5亿元人平易近币,年均复合增长率为24.50%。

2)信创领域,公司为华为、腾讯中心配合方,共同开发基于国产化数据库的金融IT解决方案;数字货泉领域,公司作为银行中心体系领军,无望享用DCEP相干体系建设海潮。

维持“买入”评级。

依据要害假定及近期财报,预计2020-2022年业务收入分手为16.02亿、19.57……


【300348】2020年度事迹预报点评:事迹同比大幅回升,翻开国有大行市场


事情:  公司于2021年1月29日开盘后宣布《2020年度事迹预报》。

点评:  事迹预报较客岁同期大幅回升,股权鼓励摊销本钱同比大幅降低  2020年,公司完成归母净利润20106.80万元–26180.18万元,同比增长45.78%-89.81%,完成扣非归母净利润18790.80万元–24864.18万元,同比增长45.54%-92.58%。

公司尽力克服新冠肺炎疫情造成的没有利影响,连续波动地发展各项主业务务,包含银行中心与互联网金融在内的数字金融营业以及大数据营业坚持较疾速度增长,获得了多家国有大行的订单。

2020年,海内营业合同额相比上年增长了20%阁下。

同时,股权鼓励摊销本钱同比大幅降低,预计为663.40万元,比上年的5521.04万元大幅减少4857.64万元,驱动了事迹的疾速增长。

获得多家国有大行的订单,翻开全新生长空间  公司在营业开展初期专一于中小贸易银行,比年来,大行IT建设集中暴发,在这场剧烈的角逐中,公司以当先的手艺跟业余的效劳,捉住了国有大行的新机会。

2019年,公司中标邮储银行新一代中心体系要害手艺组件设计征询名目;2020年上半年,公司再次中标邮储银行新中心手艺平台跟银行汇款组件名目,彰显了公司在银行中心体系领域的业余性跟手艺气力;下半年,公司陆续中标交行信誉卡新中心名目、中国银行基于区块链的工业金融效劳名目,国有大行市场拓展顺遂。

大数据营业市场开辟功效显著,拿下20多家分量级客户  依据公司公家号披露的信息,2020年,公司新推出营销中台、风控中台、数据效劳平台、指标治理平台、自研决议引擎、数据保险治理、大额危险裸露、数据堆栈迁徙等多项当先的大数据产物及方案,构成业内最片面的大数据产物系统。

在大数据营业的市场开辟上,拿下人平易近银行清理总核心、农业开展银行、中国进出口银行、中国银行、工商银行、交通银行、邮储银行、招商银行、光大银行、兴业银行、中信银行、浙商银行、渤海银行、南京银行、安信证券、中信建投证券等20多家分量级客户的大数据名目。

投资倡议与红利预测  公司是金融科技领域的龙头厂商,依托产物上风,逐渐翻开国有大行市场。

预测公司2020-2022年业务收入为14.57、18.12、22.43亿元,参考《2020年度事迹预报》,小幅调剂归母净利润预测至2.09(上调0.11)、2.53(维持)、3.20(维持)亿元,EPS为0.29、0.35、0.44元/股,对于应PE为55.99、46.42、36.60倍。

今朝计算机(申万)指数PETTM为68.6倍,从前三年公司PE次要运转在60-120倍之间,预期将来三年归母净利润CAGR为32.44%,斟酌到行业的景气宇跟公司的生长性,维持公司2021年80倍的目的PE,对于应目的价为28.00元。

斟酌到今朝的股价较目的价有72.52%的下行空间,上调至“买入”评级。

危险提醒  新冠肺炎疫情重复;金融行业信创政策推动……